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2004年4月份，受基礎市場的影響，基金業績改變一季度的上升態勢，整體表現呈現調整。根據晨星基金業績排名統計，11只股票型基金平均總回報率為-6.30%，33只配置型基金平均總回報率為-4.78%，11只債券型基金平均總回報率為-2.15%，1只保本基金總回報率為-2.06%，6只貨幣市場基金平均總回報率為0.16%；封閉式基金以凈值為基礎計算的平均總回報率為-6.61%。同期，受宏觀調控信號和央行緊縮貨幣政策的影響，基礎股票市場和債券市場出現較大幅度的調整，上證A股指數(資訊 行情 論壇)下跌8.54%，上證國債指數(資訊 行情
論壇)跌幅5.65%。
4月11日，央行宣布上調存款準備金率0.5%，隨后，為抑制投資過熱，緊縮的宏觀調控政策和信號相繼出臺，股票市場持續下跌。受此影響，股票型基金連續數周的回報率都為負。在股票型基金中，4月份排名第一的景順長城優選股總回報率為-3.79%，其3月份總回報率也是列居第一，為4.73%。該基金最近三個月總回報率為3.14%，在同類基金中排名第一。4月份回報率排在第二、第三位的依次為大成價值增長、博時價值增長。11只股票型基金平均回報率為-6.30%，與3月份平均回報率2.70%形成鮮明對比。
在33只配置型基金中，4月份回報率排名第一的是嘉實增長，為-2.03%，該基金最近三個月業績表現不俗，以10.77%的回報率在同類基金中列居第一。4月份回報率排名第二、第三位的為湘財合豐穩定和南方寶元債券，分別為-2.36%和-2.41%。值得注意的是，南方寶元債券一季度末債券投資比例為69%，持有較多的債券使其較好地規避了股價下跌的風險。
在貨幣政策緊縮的壓力下，4月份債券市場的表現同樣不盡如人意，上證國債指數屢次創下歷史新低。11只債券型基金中，寶康債券以-0.75%列居月度回報率的第一名，排在第二名、第三名的依次為招商安泰債券、景順長城恒豐債券，分別為-0.76%和-1.40%。我們關注到，至4月30日，寶康債券最近三個月、六個月和今年以來的總回報率在同類基金中均排在第一。在該基金一季度末投資組合中，云化轉債(資訊 行情 論壇)占其凈值比例為11%，而該轉債4月份的漲幅約5.14%。
在股市和債市雙雙下跌的時候，貨幣市場基金的安全性得以凸顯，6只貨幣市場基金4月份平均回報為0.16%，與其他開放式基金月度回報盡為負數形成鮮明對比。其中，排在第一位的是華安現金富利，回報率為0.17%，該基金3月份回報率也是列居第一。第二名、第三名分別是招商現金增值和泰信天天收益。
在封閉式基金4月份總回報率排名中，基金裕陽(資訊 行情 論壇)以-3.14%列在第一。基金漢鼎(資訊 行情 論壇)以-3.25%、基金同智(資訊 行情 論壇)以-3.87%分別排在第二、第三位。(上海證券報 晨星資訊基金研究中心)
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