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股票市場展望：★★★☆☆ 中立 股票市場風險：中
債券市場展望：★★★☆☆ 中立 債券市場風險：中
受宏觀經濟緊縮政策的影響，上周兩市大盤延續前周下跌走勢，繼續破位下行，上證綜指擊穿1600點，并在周五創出1572.23點的新低；雖然周五市場出臺了“尚福林表示逐項
落實國務院九條意見”的利好政策，在石化、鋼鐵等大盤藍籌股的全面反彈帶動下兩市雙雙小幅攀升，但市場難以在目前點位企穩，全周下跌4.2%，成交量水平較前周有所萎縮。整周市場熱點散亂，市場資金呈現謹慎觀望的態度。
4月26日中共中央召開政治局會議，分析當前我國的經濟形勢，會議強調要抓緊解決經濟運行中的突出矛盾和問題，適度控制貨幣信貸增長，堅決遏制某些行業的盲目投資和低水平擴張。中央最高決策層的表態意味著經濟緊縮已經上升到政治高度。因此為響應政治局的號召，銀監會出臺了“五一”前暫停貸款的舉措，國務院發出了鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產開發等行業投資項目資本金提高的通知，表明了各政府部門對經濟緊縮問題的立場。
同時，從2004年4月25日起，提高存款準備金率0.5個百分點，即存款準備金率由現行的7%提高到7.5%，央行的措施在短期內不斷擴大資金回籠力度，回籠資金1000億元以上，以應付通貨膨脹形勢的預期，顯示了堅決控制投資增速過猛，保持經濟平穩發展的決心。
我們認為經濟緊縮的力度超出了大家預想的程度，經濟增速將有所回落，相關行業增長也將放緩，宏觀調控帶來的系統性風險將在5月及其后二、三月大大增加并達到峰值，這將直接導致市場短期內會出現矯枉過正的反應，市場跌破1600點是不可避免的。
短期看，市場將在1580～1600點區間需求進一步的支撐，并逐步化解前期市場大跌對投資者信心的打擊。同時，部分具有持續增長和較高業績支持的藍籌公司已經進入安全投資區域，而電力、煤炭、交通運輸、消費品等行業具有較好的投資防御特性，建議投資者關注。
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