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受央行升息傳聞影響，周四交易所債券市場又出現(xiàn)全面大幅下跌。跌幅居前的是長期券，中、短期債也有不小的跌幅，大部分券種喪失了近幾日反彈的成果。成交量比較大的集中在此前反彈幅度比較大的券種，即短期券和跨市場券，說明一方面在前期低部介入的資金急于結(jié)束本次短線操作，另一方面原本保持一定倉位的機構(gòu)也難以再堅持下去，紛紛止損離場。稍微穩(wěn)定的人氣又被打散，市場又陷入新一輪的恐慌性下跌。
關(guān)于升息的傳言市場原本已經(jīng)流傳了一段時間，一般的版本是只提高貸款利率，存款利率不動。而此次的最新版本則變?yōu)榇尜J款利率同時上調(diào)，且貸款利率調(diào)整幅度要高于存款利率調(diào)整幅度20個BP以上。從當(dāng)天市場的表現(xiàn)，結(jié)合以前有關(guān)貨幣政策的傳言到最終落實的過程，這次傳言變?yōu)楝F(xiàn)實的可能性相當(dāng)大。因此，市場的探低過程又將開始，尤其是長期券種，在恐慌性空頭作用下，收益率在目前的基礎(chǔ)上再升高一百多個BP也是完全有可能的。
對個別行業(yè)投資過熱的行政控制力度繼續(xù)加大。在央行遏制局部過熱的一系列貨幣政策作用不盡如人意的情況下，強硬的行政手段應(yīng)該對目前我國經(jīng)濟運行機制起到更為有效的結(jié)果。在急剎車之后是否會導(dǎo)致硬著陸還有待于實際情況的檢驗。
上海證券報 中央財經(jīng)大學(xué)金融證券研究所 久誠
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