見(jiàn)習(xí)記者 吳峻 北京報(bào)道

　　4月7日，一封由湘財(cái)證券、中國(guó)人保等多家機(jī)構(gòu)聯(lián)名發(fā)出的信函傳抵銀華基金管理公司，該信函要求銀華公司立即召開(kāi)基金天華(資訊 行情 論壇)持有人大會(huì)，以研究基金天華由封閉式基金轉(zhuǎn)為開(kāi)放式基金的事宜。

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　　基金天華成立于1999年7月12日，封閉期為十年，到目前為止時(shí)間還未過(guò)半，機(jī)構(gòu)持有人便迫不急待地要“清算”，而知情人士稱，其中“態(tài)度最堅(jiān)決、活動(dòng)最積極”的正是當(dāng)年為基金天華發(fā)行包銷(xiāo)而成為其最大持有人的湘財(cái)證券。

　　機(jī)構(gòu)持有人的聯(lián)合“逼宮”，似乎令基金天華的管理人銀華基金管理公司陷入尷尬境地。

　　北京密會(huì)

　　據(jù)一位知情人士向記者透露，3月24日，湘財(cái)證券副總裁譚俊倪專(zhuān)程趕赴北京，秘密召集了基金天華部分機(jī)構(gòu)持有人會(huì)議，討論是否將基金天華“封轉(zhuǎn)開(kāi)”的問(wèn)題。

　　據(jù)稱，這次會(huì)議由湘財(cái)證券召集，參加會(huì)議的有中國(guó)人壽、太平洋保險(xiǎn)、波導(dǎo)股份(資訊 行情 論壇)等多家機(jī)構(gòu)持有人的代表，所代表的基金份額占基金天華已發(fā)行總份額的51%以上。

　　基金天華的持有人當(dāng)中保險(xiǎn)公司為主體的機(jī)構(gòu)持有人持有了絕大多數(shù)份額，其中湘財(cái)證券、中國(guó)人保、中國(guó)人壽、太平洋保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)持有人的持有比例都在5%以上，前十名機(jī)構(gòu)持有人所持基金份額合計(jì)占到總份額的55.45%，是所有封閉式基金中機(jī)構(gòu)持有人比例最高的。

　　會(huì)上，湘財(cái)證券提議各家機(jī)構(gòu)聯(lián)合行動(dòng)共同召集基金天華持有人大會(huì)，討論將基金天華由封閉式轉(zhuǎn)為開(kāi)放式。這個(gè)議案得到了所有出席會(huì)議代表的附和，會(huì)議還探討了“封轉(zhuǎn)開(kāi)”在法律上的可行性并商定了行動(dòng)方案。

　　機(jī)構(gòu)代表們認(rèn)為，基金天華的基金契約中有明文規(guī)定，如果基金管理人銀華公司和作為托管人的農(nóng)業(yè)銀行無(wú)法行使召集權(quán)，基金持有人有權(quán)在報(bào)紙上發(fā)布公告后自行召集持有人大會(huì)。

　　會(huì)議最后決定采取聯(lián)合行動(dòng)，以上述幾家機(jī)構(gòu)的共同名義發(fā)函，要求銀華管理公司立即召開(kāi)持有人大會(huì)，研究是否將基金天華封閉轉(zhuǎn)開(kāi)放的事宜，如果銀華管理公司和托管行均不采取行動(dòng)，機(jī)構(gòu)持有人將聯(lián)名登報(bào)公告自行召集持有人大會(huì)。

　　知情人士稱，機(jī)構(gòu)持有人強(qiáng)烈要求將基金天華轉(zhuǎn)為開(kāi)放式的原因是基金天華的業(yè)績(jī)不佳，折價(jià)率高達(dá)25%以上，令機(jī)構(gòu)持有人大量資金被套，損失慘重，持有人有意趁今年股市行情好，基金凈值有較大回升之機(jī)趕緊贖回，或許可以在賬面上保持不虧損。

　　拖累機(jī)構(gòu)

　　上述知情人士表示，機(jī)構(gòu)持有人已經(jīng)對(duì)基金天華管理人的理財(cái)能力徹底失去了信心。

　　在機(jī)構(gòu)持有人的眼里，基金天華絕對(duì)是個(gè)“不爭(zhēng)氣的孩子”，令機(jī)構(gòu)持有人在幾年的時(shí)間內(nèi)損失不輕，而其中最受傷的是湘財(cái)證券。

　　湘財(cái)證券與基金天華淵源頗深，不僅是基金天華的發(fā)起人，而且是其擴(kuò)募的主承銷(xiāo)商。

　　2001年9月，基金天華擴(kuò)募截止，湘財(cái)證券作為主承銷(xiāo)商包銷(xiāo)了8.48億份基金單位，占到基金天華總份額的32.52%，湘財(cái)證券共有8億多元資金押在了基金天華身上。

　　此后，湘財(cái)證券將部分包銷(xiāo)的基金份額以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給青島國(guó)信實(shí)業(yè)等公司，先后共減持基金天華3.434億份，雖然對(duì)外公告的協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為1.01元／份，但業(yè)內(nèi)人士透露，實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格肯定有折讓?zhuān)�湘�?cái)證券的實(shí)際損失一定不小。

　　即便這樣，湘財(cái)證券仍持有基金天華4.69億份，占基金總份額的11.58%，是基金天華的最大持有人。

　　由于基金天華擴(kuò)募時(shí)，正值開(kāi)放式基金面市，中小投資者對(duì)投資封閉式基金不感興趣，封閉式基金的購(gòu)買(mǎi)主力是機(jī)構(gòu)投資者。多家機(jī)構(gòu)持有人在基金天華身上投下巨資。

　　擴(kuò)募完成后，基金天華的業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，凈值長(zhǎng)期低于面值，業(yè)績(jī)排名在各只基金中一直排在最后幾名。一直到2003年底，由于股市轉(zhuǎn)暖，基金天華的業(yè)績(jī)才有所表現(xiàn)，并最終回到面值以上。截至2004年4月16日，基金天華單位資產(chǎn)凈值為1.0033元，但市價(jià)卻低迷不振，最高時(shí)也僅有0.775元，交易折價(jià)率一直在20%以上，機(jī)構(gòu)持有人全部被套牢。

　　而上述知情人士進(jìn)一步透露，有機(jī)構(gòu)持有人懷疑基金天華前期的兩支重倉(cāng)股票前鋒電子、友誼股份(資訊 行情 論壇)“是為了給其它莊家接貨”，這兩支股票在基金天華購(gòu)買(mǎi)之后，持繼下跌，是導(dǎo)致基金天華業(yè)績(jī)長(zhǎng)期低迷的罪魁禍?zhǔn)住＿@也是機(jī)構(gòu)持有人逼基金天華“封轉(zhuǎn)開(kāi)”另一個(gè)重要原因。

　　2001年中期，基金天華買(mǎi)入并持有前鋒股份(資訊 行情 論壇)高達(dá)1214萬(wàn)股，成為其第一重倉(cāng)股。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，基金天華持有該股的均價(jià)約在25元左右，隨后兩年該股價(jià)格一路下跌至4.98元，基金天華在此期間雖然一路減持，但仍然損失慘重。至2003年12月31日，基金天華仍持有該股213萬(wàn)股。

　　2002年3月至2003年9月，基金天華持續(xù)增持友誼股份至1364萬(wàn)股，成為其第一大流通股股東，但在此期間友誼股份的價(jià)格也從最高價(jià)19.48元持續(xù)跌落至9.20元才逐步回穩(wěn)。

　　上述人士稱，機(jī)構(gòu)持有人之所以前期沒(méi)有向基金天華提出“封轉(zhuǎn)開(kāi)”的要求，一方面是政策環(huán)境不允許，另一方面是擔(dān)心基金天華的資產(chǎn)凈值過(guò)低，贖回將面臨賬面上的大額虧損。

　　而今，基金天華的資產(chǎn)凈值已經(jīng)回到面值之上，并且市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，6月1日《基金法》的正式實(shí)施將成為“封轉(zhuǎn)開(kāi)”的契機(jī)。

　　即將實(shí)施的《基金法》第71條規(guī)定，基金份額持有人大會(huì)可以審議決定“轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作方式”。銀河證券基金研究中心的胡立峰認(rèn)為，“6月1日將成為封閉式基金的分水嶺。最早6月份召開(kāi)持有人大會(huì)，7月份封轉(zhuǎn)開(kāi)就可以見(jiàn)分曉，”

　　前景難料

　　目前業(yè)內(nèi)多支封閉式基金有“封轉(zhuǎn)開(kāi)”的傳聞，前期分別有基金裕澤(資訊 行情 論壇)、基金銀豐(資訊 行情 論壇)、基金同智(資訊 行情 論壇)，基金天華是第四個(gè)傳出要“封轉(zhuǎn)開(kāi)”的封閉式基金。

　　基金裕澤和基金同智屬于發(fā)行數(shù)量5億份的小盤(pán)基金，業(yè)績(jī)?cè)诜忾]式基金中居于上游，因而包括基金管理公司都愿意將基金轉(zhuǎn)開(kāi)放。“封轉(zhuǎn)開(kāi)”不僅可以落個(gè)好名聲，而且還能多得到一個(gè)開(kāi)放式基金的牌照，新加入申購(gòu)的資金可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)五億份，這對(duì)基金管理人來(lái)講是一個(gè)很劃得來(lái)的買(mǎi)賣(mài)。

　　基金銀豐“封轉(zhuǎn)開(kāi)”一度在市場(chǎng)上引發(fā)相當(dāng)?shù)年P(guān)注。因?yàn)槠浠�金契約里就有“基金發(fā)起設(shè)立后封閉運(yùn)作一年以上，可由封閉式轉(zhuǎn)為開(kāi)放式”的條款，有許多中小投資者就是沖著這一條認(rèn)購(gòu)了基金。

　　不過(guò)，讓人難以琢磨的是，自從4月7日之后，此事并無(wú)新進(jìn)展。

　　二十天過(guò)去了，銀華公司沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性的回復(fù)，機(jī)構(gòu)持有人也并沒(méi)有如先前所聲明的那樣，在報(bào)紙上公開(kāi)召集持有人大會(huì)。

　　記者致電銀華基金管理公司的市場(chǎng)總監(jiān)，他表示對(duì)這個(gè)問(wèn)題不便發(fā)表看法；記者隨后希望聯(lián)系采訪銀華公司總經(jīng)理石松鷹，也始終沒(méi)有得到回復(fù)。

　　然而更令人奇怪的是，記者就此事致電湘財(cái)證券副總裁譚俊倪時(shí)，他矢口否認(rèn)是湘財(cái)在主持這件事情，甚至否認(rèn)自己去北京開(kāi)過(guò)會(huì)。他表示這件事情是幾家北京的保險(xiǎn)公司在主導(dǎo)，至于是以信函的形式還是以其它形式通知基金管理公司、銀華基金管理公司是否回應(yīng)、如何回應(yīng)這些事情他都不清楚。

　　而其它機(jī)構(gòu)不僅只有極小范圍內(nèi)的人員知道此事，即使知道的人對(duì)這件事情也顯得諱莫如深。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，基金天華“封轉(zhuǎn)開(kāi)”之后，作為管理人的銀華公司將是最大的輸家。基金天華的業(yè)績(jī)有目共睹，轉(zhuǎn)為開(kāi)放式之后恐怕難以逃脫巨額贖回的命運(yùn)，在封閉期內(nèi)坐收管理費(fèi)的美好日子將一去不返，可以預(yù)計(jì)，銀華公司會(huì)千方百計(jì)避免這種情況的出現(xiàn)。

　　但另一方面，銀華公司又很難去得罪機(jī)構(gòu)持有人，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)持有人是基金的大客戶，若無(wú)他們捧場(chǎng)日子只怕相當(dāng)難過(guò)。

　　機(jī)構(gòu)持有人雖然有讓基金天華“封轉(zhuǎn)開(kāi)”套現(xiàn)的強(qiáng)烈沖動(dòng)，但這樣做也要冒很大的風(fēng)險(xiǎn)，“封轉(zhuǎn)開(kāi)”過(guò)程中拋空股票可能會(huì)對(duì)基金凈值造成相當(dāng)大的損失，機(jī)構(gòu)持有人必然也遭受損失。

　　基金天華的契約規(guī)定，“封轉(zhuǎn)開(kāi)”不僅需要基金持有人大會(huì)的同意，而且必須向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出轉(zhuǎn)型申請(qǐng)，該申請(qǐng)須由中國(guó)證監(jiān)會(huì)審查批準(zhǔn)。

　　而據(jù)一位接近證監(jiān)會(huì)的消息靈通人士透露，證監(jiān)會(huì)正在研討基金“封轉(zhuǎn)開(kāi)”的具體方案，但暫時(shí)不會(huì)對(duì)“封轉(zhuǎn)開(kāi)”做出決定，原因在于“封轉(zhuǎn)開(kāi)”牽涉到一系列復(fù)雜的細(xì)節(jié)問(wèn)題，稍有不慎可能造成更大的被動(dòng)。