編者按

　　隨著票據市場的深入發展，規范票據市場交易、建立統一票據市場平臺的呼聲日益強烈。中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心借鑒先進票據市場的發展經驗，致力研究建設票據市場統一平臺。這方面，臺灣票據市場的發展經驗可資借鑒。

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　　票據市場作為貨幣市場重要組成部分，其以紙介質為票據載體有著悠久歷史。

　　相對電子介質而言，紙介質票據本身有著與生俱來的風險與不便--容易遺失、偽造和處理手續繁瑣、流通成本高，從而使傳統票據市場面臨電子經濟的沖擊，電子票據代替紙質票據、電子經紀模式替代傳統的OTC市場交易已經成為票據市場發展的方向。臺灣央行于1989年提出發展電子票據，并于2003年9月29日依托專線系統，簽出亞洲第一張電子票據--電子支票。

　　快速發展的臺灣票據市場

　　臺灣票據市場是由票據中介機構和票據交換所等構成的有形市場，其票據中介機構是典型的專營票據公司形式，即成立專營票據業務的獨立法人公司，在票據市場充當專業票據經紀人和票據交易商。票據交換所則提供市場服務平臺，服務對象僅限票據。

　　票券金融公司主要從事票據的經紀、自營、承銷及保證等業務，資金供求雙方通過向票券金融公司買賣票券進行投資或籌資，因此臺灣的票據市場也是一種典型的做市商制度。這種制度的優點是有利于活躍市場，提高市場效率和交易規模。但是，做市商制度的最大缺點是中介機構承擔了較大的風險和做市成本，這主要體現在信用風險和價格風險上。

　　臺灣票據市場的交易工具主要有國庫券、可轉讓定期存單、商業本票、銀行承兌匯票及其他短期融資工具。目前，臺灣票據市場發行和交易的票據主要是商業本票，約占整個市場的70%--80%，融資性票據(單純以融通短期資金為目的)顯著增加。

　　綜合而言，臺灣的票據市場具有如下幾個特點：一是集中性較強，由大財團和銀行成立的票券金融公司是主要的票據中介機構，它們功能齊全、服務專業化，做市商制度使得臺灣的票據市場取得了長足的發展。二是票券金融公司起初是在當局的推動下成立的，但均是以盈利性民營股份公司的形式出現的，其法人治理結構較為完善，利益主體明確，保證了其穩定發展。而且票券金融公司已打破了當初的壟斷格局，初步形成了一個競爭性市場，保證了市場價格的合理性，從而使票據利率成為資金市場的一個基準利率。三是票據工具多樣化，能適應市場的各種需要。

　　臺灣票據交換所的主要業務

　　臺灣票據交換所的主要業務：一是票據提示交換及退票交換結算；二是票據信用資料行政管理；三是支票存款戶開戶基本資料建檔；四是存款不足、發票人簽章不符、擅自指定金融機構為本票擔當付款人等退票資料建檔；五是票據信用資料查詢服務；六是媒介交換作業。所謂媒介交換作業，是指金融機構對于客戶申請辦理定期性、重復性、大量小額的跨行轉賬交易，以網路傳輸或錄制為磁片等媒體，將轉賬資料傳送到交易所分類、結算后，先送交中央銀行清算，再由其他金融機構提回入賬；或先由其他金融機構提回扣款，再送交中央銀行清算的業務。

　　臺灣電子票據發展的特點

　　臺灣票據市場所發的電子票據是指以電子方式制成的票據，包括支票、本票和匯票。第一階段推出的是電子支票。

　　臺灣電子票據的發展有以下幾個特點

　　1、監管部門推動。發展電子票據的規劃是1989年由臺灣央行提出的，央行自始至終地參與電子票據的規劃發展過程。

　　2、配套法律規章。一是有關當局制訂了支持電子票據市場的《電子簽章法》，確立了電子票據的合法性；二是承建電子票據系統的票據交換所制訂了《金融業者參加電子票據交換規約》與《電子票據往來約定書》；三是銀行同業公會制訂的電子憑證規格。

　　3、電子票據記載事項與實體票據相同，但表現形式上有特別之處。

　　4、票交所作為第三方，登記見證、數據保管，并提供可與銀行、企業聯網以及與銀行、企業內聯網相聯的服務平臺。

　　5、使用PKI 技術、專線路傳輸、加解密技術，以確保電子票據信息的身份識別性、數據完整性、不可否認性和保密性。

　　6、根據臺灣票據市場發展的輕重緩急，先實現支票電子化。

　　上海證券報 全國銀行間同業拆借中心票據市場部 吳靜靜