香港財政司司長唐英年日前發(fā)表2004～2005年度財政預(yù)算報告時，發(fā)布了一個喜人的消息：2003～2004年度港府財政赤字可望減少290億港元，其中，財政儲備收益走高是一大原因。

　　目前，港府將財政儲備存于外匯基金，其回報率與整體外匯基金的回報掛鉤。2003年，港府的外匯基金投資凈賺834億港元，其中的257億港元進入了財政儲備分賬，比當(dāng)初估

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計的121億港元高出一倍多。港府財政因此成了外匯基金的“大贏家”。這對于當(dāng)前受財政赤字困擾的港府來說，無疑是“雪中送炭”。

　　外匯基金是港人的“家底”，首要目標(biāo)不是賺錢

　　外匯基金成立于1935年，是香港人的“家底”。作為支持香港紙幣發(fā)行的儲備，其擔(dān)負的首要職責(zé)是穩(wěn)定匯率和金融市場。打理這筆“巨款”的，乃香港金融管理局這個相當(dāng)于央行、兼具貨幣當(dāng)局和金融監(jiān)管功能的機構(gòu)。

　　“說實話，外匯基金的盈利空間并不大。”香港金融管理局總裁任志剛說，“高流動和低風(fēng)險是外匯基金投資必須滿足的兩個要求。要保證匯率和金融穩(wěn)定，就需要外匯基金有足夠的流動性。”

　　但外匯基金相當(dāng)于港人的“吃飯錢”，不能想買什么就買什么，還得留著應(yīng)急。像1997年和1998年亞洲金融危機時期阻擊國際炒家，港府果斷入市，動用的就是1200億港元外匯基金。

　　因此，在資金投向方面，外匯基金咨詢委員會制定了一個“基準(zhǔn)投資組合”規(guī)定。在外匯基金持有的證券中，債券占80%，股票占20%(其中，香港股票5%)；貨幣方面，80%屬美元區(qū)貨幣，15%為歐元，5%為日元。在實際投資時，金管局可在預(yù)先設(shè)定的幅度內(nèi)偏離這些基準(zhǔn)，以爭取高于基準(zhǔn)的回報率。

　　高收益的訣竅：看準(zhǔn)方向、以靜制動

　　幾年來，外匯基金每年的投資回報率都超過了基準(zhǔn)回報，業(yè)績甚至好于世界上同類平衡性基金。到今年2月底，外匯基金擁有存款、債券、股票等各類總額為10824億港元的資產(chǎn)。“取得這樣的好業(yè)績，我們并沒有什么秘密。”任志剛平靜地說，作為一個總額超萬億元的大基金，不需要、也不能在市場上頻繁買賣，只要看好股票市場、貨幣市場以及利率的走勢，做出一些策略性的決定便可。

　　去年的外匯市場最大特點是美元疲軟，歐元走強。金管局正是抓住了這個賺錢的機會。“我們早在2001年、2002年就開始將美元轉(zhuǎn)成歐元，提高歐元比重。”任志剛說。

　　2003年，美元利率明顯走低。6月，美國聯(lián)邦儲備局宣布將聯(lián)邦基金利率降至45年來的低位。對此，任志剛認為，利率下降的空間越來越小，于是便開始減持債券。去年，外匯基金在債券上賺了187億港元。雖然去年美聯(lián)儲最終并沒有加息，債市尚好，但股市比債市還好。這回，金管局將債券的錢轉(zhuǎn)到股票上，用不足總額25%的股票大賺了480億港元。

　　2003年，隨著世界經(jīng)濟的復(fù)蘇，全球股市一掃往日“陰霾”。股市成了去年投資者的“搖錢樹”，任志剛憑著他精準(zhǔn)的判斷力，增持股票，去年便在股票上大獲豐收。

　　說到今年的基金投資，任志剛坦言：“要比去年難做很多。從今年頭幾個月的情況來看，股市波動很大，表現(xiàn)也并不好，盈利800億港元的目標(biāo)看來也沒多大可能。不過，要高于基準(zhǔn)回報，我還是有把握的！”(記者 劉韜)