| 4月27日債券市場交易策略：收益率與匯率政策 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年04月27日 06:42 上海證券報網絡版 | |||||||||
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昨市場仍未擺脫陰霾的氛圍，中期券種未能堅持住上周后半段的企穩態勢，又出現破位下行。由于目前與長期券收益率倒掛，中期券板塊的再次下跌對市場整體穩定的負面作用特別大，容易引發對后市以其他期限板塊券種的再次補跌來完成市場結構性調整的聯想。但從回購的情況看，盡管7天回購利率攀升明顯，但期限稍長的品種反倒有回落的跡象，說明流動性應沒有什么問題。因此中期國債這輪下跌，應該是個別機構應對五一長假的流動性問題的非常動作，在度過假期和新準備金率開始實行的最初階段，在資金面回暖的背景下應該有明
央行副行長吳曉靈在前一階段對部分商業銀行實施了窗口指導后，又在博鰲亞洲論壇上進行了道義勸告，其潛臺詞再次對央行會在必要時候出臺更為猛烈的貨幣政策進行了確認，但這正說明央行對采用利率政策的慎重態度。其實，央行所顧及的國外因素并不能因其堅持穩定的利率和匯率政策而完全消除，目前債券市場利率高企也會吸引境外投機資金的進入，沖擊匯率政策的防線。近日有媒體報道去年外資銀行持有我國國債的數量在增加，今年這種情況恐怕會更加明顯。 上海證券報 中央財經大學金融證券研究所 久誠 |
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