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海通證券研究所 玻埃埃茨
長城基金管理公司日前推出旗下第二只開放式基金——長城久泰中標300指數型基金。盡管指數型基金在我國并不是新生事物，但長城久泰基金由于其具備優質的基礎標的指數、靈活的業績增強方法和優越的發行時機，值得投資者關注。
目前，我國市場上開放式指數基金包括博時裕富、易方達50、華安180、天同180、融通100等5只。指數型基金發展較為迅速，去年末已經占到整體開放式基金市場份額的10.42%，這足以成為基金市場上不可忽視的一個品種。長城久泰基金的加入將進一步加大指數基金的陣容，并進一步豐富現有指數基金的細分品種。
長城久泰基金的投資理念是以指數化投資為主，輔助適度的增強性管理，以期分享股市的長期成長收益。長城久泰基金的股票投資部分主要投資于中信標普300指數的成分股，基金組合中持有的中標300的成分股不低于240只。指數化投資采取分層抽樣法，按照中標300的行業配置比例構建組合，投資組合中具體股票的投資比重按照流通市值權重為基礎進行調整。當然也可以投資少量流動性好并有可能成為未來成分股的其他股票，或是在控制風險的前提下，參與一級市場新股申購和增發。
長城久泰基金以中信證券(資訊 行情 論壇)和標準普爾合作推出的中標300指數為核心標的。與現有的其他指數基金相比，長城久泰的法定投資范圍要寬廣得多。中標300指數的覆蓋面和標的市值顯然要大于富時200指數、上證180(資訊 行情 論壇)和深證100(資訊 行情 論壇)指數。而且，中標300橫跨滬深兩市，可以同時兼得兩個市場中的最優質的股票。
長城久泰基金選擇中標300指數作為標的指數還考慮到該指數的編制方法更適合中國國情。在指數運作上，中標300指數由中信標普指數委員會和顧問團負責具體運作。指數委員會成員包括雙方指數專家以保證指數的獨立性和公正性，顧問團由外部金融投資界知名人士組成，以保證指數委員會與當地指數用戶的直接溝通。
長城久泰基金的指數化投資不是采用完全復制的方法，而是通過適當證券選擇進行一定的業績增強。特別是通過流動性和基本面分析來進行業績優化。所謂流動性優化是指根據股票流通市值、累計換手率和價格沖擊影響等指標判斷股票的流動性，并優選流通性強且市值大的股票進入投資組合。所謂基本面優化是指選擇競爭力明顯、增長性強以及價值被低估的股票，即使上述股票不屬于中標300樣本股，也可入選基金組合。相反，對基本面惡化和短期漲幅過大有回調風險的樣本股予以剔除。
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