本報記者 潘峰 家和

　　一季度投資組合顯示，基金整體持倉量在一季度進一步上升。在94只股票型基金中，股票平均持倉量占凈值比例為73.41%，與上季度相比增長了約4.6%，部分基金的股票倉位接近甚至超過80%。在如此高的持倉量下，再去除掉投向國債的貨幣資產，基金手中可用“彈藥”已近匱乏，缺乏進一步加倉的動力。而今年以來的新發基金規模盡管已經超過1000億，

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但有市場人士分析認為，至少從目前階段看，新發基金似乎還沒有開始大舉建倉。

　　因此，老基金的倉位和持倉結構的調整要求，以及新發基金的建倉要求在今后一階段將同步顯現，這個過程的時間長短和順利與否將對市場后續走勢產生重要影響。事實上，近期市場縮量下跌就在一定程度上反映了上述變化過程：老基金并沒有完全動搖持股信心，只是在部分股票的倉位配置上出現了一些變化，而新發基金似乎仍沒有大舉建倉的欲望。

　　兩市公布了一季度投資組合的112家投資基金手中共持有國債和貨幣資金380億元，其中，封閉式基金210億元，開放式基金170億元。根據部分股票基金的投資組合來看，約有20%左右的資產投向國債，貨幣資金占基金資產凈值的比例微乎其微。

　　由于倉位較重，老基金缺乏進一步加倉的動力，更著重于持倉結構的調整。這從前期重倉股中有62只股票遭到不同程度的減持，26只前期重倉股被剔除出本期重倉股行列就可見一斑。如果撇除這26家公司，從隨后基金大規模減持的公司來分析，基金對鋼鐵板塊、港口及能源板塊有較大幅度減持，對信息技術股也出現減倉行為。同時，基金對房地產、電子、紡織服裝業、綜合類的增倉量最大，石化和電力行業也有所增持。從個股角度來看，基金增持了士蘭微(資訊 行情 論壇)、海正藥業(資訊 行情 論壇)、國電南瑞(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)、華北制藥(資訊 行情 論壇)、賽格三星(資訊 行情 論壇)、京東方(資訊 行情 論壇)等個股；而中國聯通(資訊 行情 論壇)合計被減持量達到6.57億股?減持幅度超過44%，新興鑄管(資訊 行情 論壇)、太鋼不銹(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、天津港(資訊 行情 論壇)、申能股份(資訊 行情 論壇)、深能源(資訊 行情 論壇)、中原油氣(資訊 行情 論壇)等個股也為基金大規模減持。

　　從今年初截至目前，兩市已有14只新基金成立，合計首發規模為985億份，如果再加上處于發行階段或已結束發行但尚未成立的基金，新基金資產規模將超過1000億份。

　　應當說，新基金的熱銷從側面表明投資者對今年證券市場的良好預期：國務院發展資本市場的九條意見已明確顯示出發展證券市場的堅定決心，為中國證券市場長期向好奠定了堅實的政策基礎；中國人民銀行有關負責人也于近期表示，將研究引導合規資金進入股市；此外，社保基金、企業年金、保險資金等新機構投資者相繼登陸證券市場，帶來了充裕的資金流。

　　但在長期向好的大趨勢下，近日證券市場出現較大幅度的調整。上證指數(資訊 行情 論壇)在創1783點高位后逐日回落到上周五的1635點。對此，有業內人士認為，今年一季度我國GDP增長率高達9.7%，國家先后出臺多項措施抑制經濟過熱，從而在短期內對市場產生一定影響，引發股指調整，但目前的調整僅是對股指對前期大幅上漲的一次技術性調整。這次調整對今年新成立的基金來說，應是一次難得的投資良機。

　　也有分析人士指出，近期市場縮量下跌表明場外資金在建倉的動作上出現了猶豫。畢竟，目前的種種跡象顯示，國家宏觀調控部門加大對經濟的調控力度和深度的可能性正在增大，這對主力資金的后續操作顯然增加了不確定性。