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在日前披露完畢的投資基金一季度投資組合中，中國聯通(資訊 行情 論壇)遭遇投資基金的集體拋售成了一道“亮麗”的風景。基金投資組合顯示，在一季度的交易中，投資基金共拋售中國聯通6.29億股，減持比例高達47.79%。
眾多的投資基金集中拋售中國聯通，這不能不叫人深感困惑。雖然一些證券媒體認為，中國聯通的盈利低于市場預期是導致股票遭到集體拋售的最主要因素，但這種分析顯然
站不住腳。因為從中國聯通前三個季度的效益來看，它所表現出的成長性是較為明顯的，第一季度每股收益0.03元，第二、三季度的每股收益都是0.04元，按照這樣的趨勢，中國聯通全年取得0.15元左右的效益是可期的，而這樣的預期數據較之與2002年每股0.10元的收益來說增長了50%，可算得上是高成長了。而中國聯通2003年年報是3月26日公布的，若投資基金是在得知聯通的盈利低于市場預期的情況下而拋售聯通股票的話，那么，從時間上來說顯然是不夠的；更何況從3月26日到3月31日的4個交易日里中國聯通的全部成交也只有4億股呢？
而“逢高減磅”同樣難以成為投資基金集體拋售聯通股票的理由。其一，投資基金的行動為何如此地“步調一致”？仿佛是有誰“統一指揮”似的。其二，同樣有著巨大漲幅的中國石化(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)等個股，投資基金為何反而還要增倉？特別是中國石化，基金的持倉由去年末的5.28億股升至7.39億股，增倉達到2.11億股，成為基金增倉量最大的股票，其中，甚至有8只基金首次將該股增持為重倉股。
那么，投資基金集體拋售中國聯通的原因到底是什么呢？該公司4月10日公布的配股方案或許能讓投資者從側面找到某種答案。根據這一“配股議案”，中國聯通擬向流通股股東每10股配售3股，共計配售股份15億股；而且其配股價格將以配股說明書刊登日前20個工作日收盤價格的算術平均值的70%~90%確定。
很顯然，中國聯通的這個配股方案是一個“圈錢方案”，特別是公司的控股股東中國聯合通信有限公司決定放棄購買配售股份的權利，而將配股對象鎖定為流通股股東，這就使得這個配股計劃變得更加不公平。然而就是這樣一個不公平的“圈錢計劃”，令投資者倍感意外的是，投資基金居然沒有“討伐之聲”。而再聯系到投資基金在一季度里對中國聯通股票的集體拋售，我們是否可以得出這樣一個結論來：投資基金在事先已經得知中國聯通的配股計劃了。
筆者以為這種可能性是非常大的。因為自從去年的招行轉債風波發生之后，在再融資問題上，上市公司事先走訪基金公司已成為一種“慣例”。比如，浦發銀行(資訊 行情 論壇)在去年11月份推出60億可轉債發行計劃之前，就和承銷商一起走訪了北京、上海、深圳的10多家持有浦發股票的基金公司，與投資基金進行了“溝通”。而正是在這種“溝通”之中，浦發銀行的股票在公司發債計劃公布之前就已經有了一個長時間的下跌過程。由此，筆者聯想到投資基金此次在中國聯通股票上的集中拋售，是不是中國聯通在推出配股計劃之前，也事先對基金公司進行了“登門拜訪”呢？而此舉對于投資基金的集體拋售以及基金經理們在中國聯通配股計劃面前的“一致沉默”倒是一個很合理的解釋。只是若果真如此，那么，對于廣大的中小投資者來說也就太不公平了。(皮海洲)
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