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國際金融報記者 周宏 發自上海
“經濟運行中的局部過熱和通脹上升的問題影響有限，短期的調整反而可能提供較好買入機會。”招商基金投資總監、招商先鋒基金經理陳進賢4月21日在上海表示。陳進賢同時認為，對近期股市影響重大的貨幣政策從中長線看仍舊是寬松的，所以股市總體上仍將呈上升趨勢。
毫無疑問，有“政策市”別稱的滬深股市近期深受貨幣政策走向的影響。截止4月21日，上證指數(資訊 行情 論壇)11天內盤跌110余點。這使得作為市場主流的基金經理的觀點尤其引人關注。
陳進賢認為，對市場來說，最為重要的仍舊是貨幣政策的動向。特別是第二季度、第三季度，貨幣政策存在的不確定性，可能造成市場的波動。盡管這些貨幣政策本身可能并不會對宏觀經濟和市場造成劇烈波動，但對市場心理上的影響將會比較明顯。
不過他認為，從中長線看，貨幣政策還會是比較寬松的。這是因為，首先，中國經濟本身還是以比較快的速度在增長，在這個狀況下貨幣政策不可能太緊，否則經濟穩定增長會受到影響。其次，能夠起到貨幣緊縮的措施還有很多，也沒有到必須采取可能導致經濟“硬著陸”的嚴厲措施的地步。
“現在，市場短期內正在關注一些效果強烈的貨幣政策會否出臺，這給市場短期走勢帶來不良影響。”陳進賢表示。
但他認為對于這些政策不必過于擔心。今年支持股市運行的有利因素很多，包括積極的股市政策；經濟持續強勁增長和企業盈利預估的上調；物價上升和人民幣升值預期推動場外資金的持續涌入等等。所以，2004年，經濟運行中局部過熱和通脹上升的問題影響有限，股市總體上將呈上升趨勢。短期的調整不能改變中長期向好的格局，反而可能提供了較好的買入機會，對于基金投資和股票投資來說都是如此。
而在市場中長期格局不變的情況，個股分化將趨于明顯，操作不當很可能會造成坐“過山車”的結局。陳進賢表示，在未來的基金管理中，會考慮在精選個股的基礎上，進行動態的資產配置，適當集中投資于具有良好盈利成長性，并且具有較高相對投資價值的股票，追求長期資本增值。
事實上，具備類似觀點的機構還有很多。盡管上證指數拾級而下，但是上海、北京等地的很多基金經理都認為，貨幣政策的緊縮趨勢不會給中國經濟的中長期走向造成太劇烈的影響，未來股市的中長期走向仍舊趨好。而市場再度上演去年下半年在一片看好聲中下跌筑底的可能也并非沒有。
《國際金融報》 (2004年04月22日 第三版)
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