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近日，大盤在一片看多聲中風(fēng)云突變，“德隆系”帶領(lǐng)下的莊股紛紛跳水，宏觀緊縮預(yù)期以及央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率又使大盤雪上加霜，自4月7日大盤創(chuàng)出近期新高1783.01點(diǎn)后，7個(gè)交易日內(nèi)拉出了6根陰線，4月9日更是創(chuàng)下了今年以來單日指數(shù)跌幅之最，截至4月15日收盤時(shí)，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)已自最高點(diǎn)向下重挫5.83%。很多個(gè)人投資者苦心經(jīng)營的賬面盈利瞬間就又化為烏有，不得不感嘆中國股市的“風(fēng)云莫測”。即使在4月15日國家統(tǒng)計(jì)局公布今年一季度GDP大漲9.7%等利好刺激下，也難改當(dāng)日大盤下跌18點(diǎn)的厄運(yùn)，大盤短期
內(nèi)震蕩調(diào)整的格局已初步確立。
應(yīng)該說，未來中國股市即使在逐步走牛的過程中，由于國有股減持、宏觀緊縮政策等一系列不確定因素的存在，使得類似這樣的波動(dòng)仍難以避免，而且極有可能頻繁出現(xiàn)。一旦投資者時(shí)機(jī)把握錯(cuò)誤，很有可能損失慘重。
但是值得關(guān)注的是，相比股市的重挫，可轉(zhuǎn)債市場卻表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗跌性，在上證指數(shù)重挫5.83%的情況下，同期天相轉(zhuǎn)債指數(shù)僅下跌了3.96%，小于股市跌幅將近2個(gè)百分點(diǎn)。而由目前所有上市交易的可轉(zhuǎn)債上市公司所構(gòu)建的股價(jià)指數(shù)在同期也下跌了4.5%，其對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債跌幅明顯要小于股票的跌幅，尤其是龍電轉(zhuǎn)債(資訊 行情 論壇)和西鋼轉(zhuǎn)債(資訊 行情 論壇)，在龍電股份(資訊 行情 論壇)下跌7%的情況下，龍電轉(zhuǎn)債僅下跌了2.57%；同樣，在西鋼股價(jià)大幅下挫9.5%的情況下，西鋼轉(zhuǎn)債下跌幅度不到股票的一半，僅為4.1%。可見，可轉(zhuǎn)債在股市震蕩調(diào)整過程中，充當(dāng)了良好的“減震器”作用，其在弱市中較強(qiáng)的抗跌性表現(xiàn)得相當(dāng)充分。
因此，以可轉(zhuǎn)債為主要投資對(duì)象的興業(yè)可轉(zhuǎn)債混合型基金將是震蕩市中的最佳選擇。一方面，在股市處于震蕩調(diào)整時(shí)期，基金可以選擇債券的方式持有可轉(zhuǎn)債，規(guī)避股市大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，是良好的“避風(fēng)港”；另一方面，在股市結(jié)束調(diào)整轉(zhuǎn)而走牛的情況下，利用可轉(zhuǎn)債的股性，可以享受其與基礎(chǔ)股票同步上漲帶來的高收益，從而可以避免股市“踏空”的風(fēng)險(xiǎn)。因此，與單純的股票基金和債券基金相比，可轉(zhuǎn)債基金顯然更有效地結(jié)合了兩者的優(yōu)點(diǎn)——在熊市中抗風(fēng)險(xiǎn)性類似債券基金；在牛市中獲得接近股票基金的高收益，是一個(gè)“進(jìn)可攻、退可守”的優(yōu)良投資品種。尤其是在當(dāng)前對(duì)股市未來走勢較難把握的情況下，可轉(zhuǎn)債基金可以提供一個(gè)較好的股市下跌的“避風(fēng)港”，一旦股市走強(qiáng)，又可“乘風(fēng)破浪、繼續(xù)前行”，獲取理想的高收益。
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