截至昨日，基金投資組合已經全部披露完畢，組合情況顯示

　　地產、石化最對基金胃口

　　受央行緊縮流動性的影響，近期市場持續調整。估計調整要到新的存款準備金率啟動時——即本周末才可能出現轉機。我們認為這正好為投資者提供了一個調整自身倉位及介

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入潛力股票的大好時機。而基金剛剛公布的季報更是為我們提供了一個理性投資的良好視角。

　　基金看好股市未來

　　截至本周二，112只證券投資基金投資組合已經全部披露完畢，組合情況顯示，基金積極看好股市未來。總體而言表現出以下四大特征。

　　第一，股票型基金繼續增倉。在此次公布投資組合的94只股票型基金中，股票平均持倉量占凈值比例為73.41%，與上季度相比增長了約4.6%。

　　第二，多元化投資露頭角。94只股票型基金投資集中度為54.59%，下降幅度為5.14%。

　　第三，開放式基金贖回出現冰火兩重天景象，40只股票開放式基金一季度贖回率為1.57%，而14只債券型基金一季度贖回率高達34.34%。

　　第四，在股票選擇方面，相對而言進行了較大規模的增減。基金正在力圖整治“組合老化”問題。

　　四方面著手整治“組合老化”

　　第一，原有核心資產大挪移。中國石化(資訊 行情 論壇)成寵兒，中國聯通(資訊 行情 論壇)受拋棄。其中，增倉幅度最大的品種是中國石化、上海機場(資訊 行情 論壇)，其中中國石化持倉由5.28億股升至7.39億股，增倉達到2.11億股，增倉金額達到11.6億元。上海機場由2.81億股增至3.19億股；倉位變化不大的是長江電力(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)，它們的倉位略微減少，基本可以忽略不計。

　　倉位顯著回落的是中國聯通和招商銀行(資訊 行情 論壇)。中國聯通持倉由14.91億股減至8.34億股，減倉6.6億股，減幅達到44.05%；招商銀行由3.38億股減至2.53億股，減倉8500萬股，減幅25.15%。此外，基金繼續減持了7000萬股左右的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)，為其原有持倉4.67億股的16.5%。

　　第二，地產、石化打造“新核心資產”。從一季度最新持倉情況來看，以萬科(資訊 行情 論壇)為首的地產股成為了最新的核心資產股，而中國石化下的三駕馬車———上海石化(資訊 行情 論壇)、齊魯石化(資訊 行情 論壇)和揚子石化(資訊 行情 論壇)正式進入核心資產行列。

　　第三，對鋼鐵、銀行等敏感行業進行結構調整。銀行股方面，減持招行的同時，增倉浦發銀行(資訊 行情 論壇)、民生銀行(資訊 行情 論壇)。招商銀行減持了25.15%，但同時對民生銀行增倉127.08%，達到8919萬股；對浦發銀行增倉42.8%，達到1.01億股；鋼鐵股調整方面分三類，一是對酒鋼宏興(資訊 行情 論壇)、武鋼、太鋼不銹(資訊 行情 論壇)、新興鑄管(資訊 行情 論壇)大幅減持，減幅均在60%以上，如太鋼由7720萬股減至1734萬股；二是對寶鋼、鞍鋼、馬鋼減持，但減幅不大；三是對韶鋼松山(資訊 行情 論壇)大幅增倉，由72.66萬股增至2350萬股。

　　第四，增加下游行業、消費類企業的比重，其中對醫藥類企業、電力能源行業、電子行業、食品行業增倉明顯。電力能源行業增持了神州股份(資訊 行情 論壇)、兗州煤業(資訊 行情 論壇)、蘭花科創(資訊 行情 論壇)；醫藥類主要增持了華北制藥(資訊 行情 論壇)、海正藥業(資訊 行情 論壇)和華海藥業(資訊 行情 論壇)；食品行業增持了貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、燕京啤酒(資訊 行情 論壇)；電子行業主要增持了賽格三星(資訊 行情 論壇)、法拉電子(資訊 行情 論壇)、士蘭微(資訊 行情 論壇)。

　　機會在兩類個股上

　　基金一季報顯示的機會在于以下兩類：一是基金大幅增持但一季度漲幅并不大的股票。如中國石化、浦發銀行、民生銀行、神州股份、安彩高科(資訊 行情 論壇)和江蘇陽光(資訊 行情 論壇)。其中基金新增的股票尤其值得關注，如神州股份、安彩高科和江蘇陽光。二是基金減持但股價已經顯著下挫個股，如中國聯通、招商銀行、寶鋼股份。(中證資訊 徐輝)