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□賀宛男
江淮轉債申購結束的一紙公告讓人大吃一驚：在8.8億元的可轉債發行總額中，老股東成功申購6.89億元，比例高達78.3%。其中，大股東江淮汽車集團足額申購3.99億元。這就是說，半年以后，江汽集團愿意以17.12元/股的價格，將這部分轉債轉成股票。國有法人股愿以如此高價(而且全部是現金)，認購上市公司的金融產品，這在1300家滬深公司中，可
謂絕無僅有。
在江淮轉債的發行公告中，特別強調了老股東優先認購的做法，而且老股東既包括流通股東，也包括非流通股東。江淮汽車共有3家非流通股東，除了1家持股15.98%的外資股東明確宣布放棄外，其他2家股東可優先認購39995萬元，實際認購39919萬元，認購比例高達99.8%，放棄的只是1家持股2.02%的小法人，持股43.45%的江汽集團已全部認購。另外，原有的8800萬股流通股東可優先認購33440萬元，實際認購29009萬元，認購比例也達86.7%，這同以前流通股東大多放棄、任由基金揀去或由券商包銷的情景大不相同。
在老股東優先認購近8成后，剩下的兩成江淮轉債用“餓虎撲食”來形容一點也不過分。在有幸購得的“債民”中，有11個社保基金組合，共出資30多億元，結果才申購到1000多萬元；有瑞士銀行、花旗銀行、匯豐銀行，以及摩根士旦利等QFII；還有50多家基金、20多家證券公司，以及寶鋼、上汽、上海企業年金中心等赫赫有名的大機構。
江淮轉債如此緊俏，除了該公司本身前景值得看好外，同去年以來轉債獲利豐厚有很大關系。統計顯示，去年共有16家上市公司，累計發行轉債185億元，大部分轉債最高漲幅都達4、5成，漲幅較小的如桂冠轉債、華西轉債也有1、2成，一些基金業績好，同認購較多轉債絕對有關，充分說明在市道向好之際，轉債特別適合成長型企業。一面是中國聯通因配股預案連連下跌，一面卻是江淮轉債如此熱銷，實在值得有資格再融資的上市公司深思。
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