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中國銀行交易中心(上海)董德志
自4月12日債券市場出現(xiàn)深幅下跌以來，截止到昨天，交易所國債市場已經(jīng)連續(xù)收出7根陰線，上證國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)連續(xù)收出自2003年推出以來的歷史最低收盤點(diǎn)位，并且昨日更是創(chuàng)出單日最大跌幅，報(bào)92.731點(diǎn)，下跌幅度達(dá)到1.27%。從個(gè)券方面來看，近半數(shù)券種的下跌幅度在1元以上，而其中又以長期品種和跨市場中期品種充當(dāng)領(lǐng)跌主力。應(yīng)
該說市場的連續(xù)下跌已經(jīng)出現(xiàn)了非理性態(tài)勢，但是由于市場機(jī)構(gòu)對(duì)于后市預(yù)期極度暗淡，目前還難以預(yù)計(jì)底部的形成。特別是央行管理層公開表示，中國宏觀經(jīng)濟(jì)正在出現(xiàn)過熱跡象，如果央行目前所采用的措施沒有起到效果，將會(huì)進(jìn)一步采取措施為經(jīng)濟(jì)降溫。這一論調(diào)更加壓制了市場機(jī)構(gòu)回暖預(yù)期的形成，因此采取謹(jǐn)慎態(tài)度，靜觀其變成為多數(shù)機(jī)構(gòu)的共識(shí)。
同時(shí)本周的公開市場操作卻顯得波瀾不驚，由于在下周各商業(yè)銀行將上劃法定存款準(zhǔn)備金，預(yù)計(jì)市場資金面會(huì)驟然抽緊，所以在本周的公開市場操作中，央行發(fā)行1年期票據(jù)50億元。如果考慮到本周的到期票據(jù)量，公開市場操作的凈效果是向市場投放資金，同時(shí)央行為了保證募足最高發(fā)行量，在本次數(shù)量招標(biāo)中所確定的收益率水平高出二級(jí)市場同期品種的收益率，達(dá)到2.9548%，對(duì)應(yīng)的價(jià)格水平為97.13元。招標(biāo)結(jié)果顯示，機(jī)構(gòu)認(rèn)購熱情一般，認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到1.33倍，在市場預(yù)期之內(nèi)。
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