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本周一又有華夏等九家基金管理公司公布了第一季度的投資組合，這樣已有一半的基金一季度投資組合報告亮相，而由于這些基金投資組合報告涵蓋了開放式、封閉式、小盤、中盤、大盤等各類型的基金，所以，這些基金投資組合報告已折射出基金的投資思路變化，從這些變化中能否挖掘到未來市場的潛在市場熱點呢？
基金增減、倉思路
從基金的投資組合報告來看，基金的減倉對象主要集中在中國聯通(資訊 行情 論壇)和銀行板塊。其中華夏基金旗下的7只基金一共減持近1億股，減持的背后無疑就是基金對中國聯通在未來一年的業績增長性已有所懷疑。但令人奇怪的是，在去年四季度是大幅加倉，而僅僅過了三個月，基金的投資思路就發生著如此巨大的變化，值得考究。而銀行股的減持則是從去年三季度開始，其原因也很簡單，一方面是由于銀行板塊相繼推出了再融資方案。另一方面則是因為貨幣緊縮的趨勢導致了銀行股的成長預期開始降低。
同時，基金對士蘭微(資訊 行情 論壇)、南方匯通(資訊 行情 論壇)、華光股份(資訊 行情 論壇)、國電南瑞(資訊 行情 論壇)、齊魯石化(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等個股則進行加倉，可以看出，基金加倉的行業主要集中在石化板塊中。
如此的增減倉折射出基金的投資思路開始發生巨大變化，一是密切關注行業的景氣度，一旦行業景氣出現分歧，是毫不猶豫地予以減持。而行業景氣周期一旦拉長，那么，他們就會迅速加倉，從而顯示出基金對行業變化的敏感度越來越大。二是基金奉行著從產業鏈條尋找潛力個股的思路，對中遠航運(資訊 行情 論壇)、中海發展(資訊 行情 論壇)的加倉以及建倉的思路就可以看出基金對經濟增長的瓶頸行業相關上市公司的興趣。三是對個股的重視度開始強于行業，這可能也是電力設備股中只有許繼電氣(資訊 行情 論壇)、華光股份、國電南端等少部分個股進入基金重倉股前十名的原因。
關注基金加倉品種
基金對銀行股以及中國聯通的減持讓我們感受到市場上真的沒有不散的宴席，不要看揚子石化等石化股目前成為基金重倉股有多風光，一旦行業景氣發生變化，極有可能被基金無情減持。而從目前各種機構投資者的研究報告中，似乎都把2005年作為石化行業景氣頂峰的分界點，在目前普遍強調超前投資思路的背景下，我們不得不警惕在未來一段時間里，基金們會否減倉石化板塊。
不過，我們從基金加倉與建倉的思路還是可以挖掘到一些潛在的牛股。就目前盤面來看，這主要體現在兩方面，一是高度興奮的行業，航運業就是如此。隨著我國對外資源依賴度的提升，航運業的景氣周期將長于石化行業，也將強于有色金屬行業，所以，中遠航運、中海海盛(資訊 行情 論壇)、中海發展、寧波海運(資訊 行情 論壇)、ST天海(資訊 行情 論壇)等只要有船的個股就是有潛力的個股，可積極關注并持有。另外，國內外差價近兩倍的焦炭行業也可以關注，據業內人士透露，目前只要拿到焦炭出口配額，那么，就可以獲得業績的暴增，所以太化股份(資訊 行情 論壇)、長春燃氣(資訊 行情 論壇)、神州股份(資訊 行情 論壇)、安泰集團(資訊 行情 論壇)、山西焦化(資訊 行情 論壇)等也可關注。二是隨著基金越來越對上市公司的基本素質的重視，一些行業內上市公司業績雖然未出現大增，但部分個股已開始感受到行業整合后所帶來的利潤增長，白酒業的貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、五糧液(資訊 行情 論壇)等個股成為基金的重倉股就是典型。所以，我們認為近來放量明顯且在分時走勢圖上有數百手甚至數千手買單出現的光明乳業(資訊 行情 論壇)，青島啤酒(資訊 行情 論壇)等個股可予以關注。另外，對電力板塊中存在著收購資產意愿的或新增機組投產發電的桂冠電力(資訊 行情 論壇)、通寶能源(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)、國電電力(資訊 行情 論壇)、國投電力(資訊 行情 論壇)、國際大廈(資訊 行情 論壇)等諸多個股也可予以關注。因為隨著優勢資源上市公司的缺少，一些基金可能會利用手中的投行業務能力推動上市公司的價值再創造，從而達到塑造牛股的目的。(江蘇天鼎 秦洪)
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