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大機構大都重倉持有優秀上市公司股票，必將導致其在市場上出現稀缺現象，其股價逐漸走高是早晚之事
經過長達三個月的調整，特別是在其它股票經過一番表現之后，市場熱錢又會重新回到大盤藍籌股身上
截至昨日，有15家基金公司的70只基金已公布2004年第一季度的投資組合，其中包括50只股票基金。從這50只股票基金的投資組合中可以發現，它們無論是持倉比例或是持有股票集中度，都仍然大量持有藍籌股。其中有77家基金重倉持有大盤藍籌股——長江電力(資訊 行情 論壇)。而受到社保基金減持的中國石化(資訊 行情 論壇)，卻受到多家基金追捧。從公布的數據顯示，目前石化、鋼鐵、有色金屬、煤炭、交通運輸、汽車等等藍籌股板塊仍然為基金重倉把守。而打開長江電力、中國石化、上海汽車(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等等股票今年第一季度的走勢卻發現，這些大盤藍籌股在今年第一季度里大都沒有上漲，有的股票價格甚至回落到半年線附近，這種矛盾的現象預示著什么———
優質股票基金青睞
事實上，從2003年以來，滬深股市演繹的大盤藍籌股的行情，是證券市場股價結構性調整的表現。雖然在今年第一季度，非核心資產股上演了一波淋漓盡致的上漲行情，但是這些非核心資產股的表現大都沒有堅實的基礎，帶有超跌反彈的意味。在去年全年里，由于核心資產股整體漲幅巨大，本身蘊涵著強烈的調整要求。而在今年第一季度，它們剛好處于調整期，而此時正好面臨著我國證券市場每年年初資金處于寬松階段，這為熱錢炒作其它非核心資產股提供了一個良好的契機。通過長達三個月的炒作，目前，許多非核心資產股漲幅已巨大，本身已有較強的調整要求。而反觀核心資產股，由于其基本面仍然持續向好，如從這些核心資產股公布2003年年報顯示，其平均動態市盈率只在20—25倍左右，明顯低于市場平均市盈率，當然受到基金繼續追捧。
許多基金經理人表示，由于中國證券市場環境已經與2003年以前大不相同了，特別是以QFII、社保資金、保險公司為代表的新型機構投資者的不斷入市，對市場運行狀況產生重大影響。這些大機構的運作特征和投資目標首選的必然是優秀上市公司股票，由于大都重倉持有這些優秀上市公司的股票，必將導致其在市場上出現稀缺現象，其股價逐漸走高是早晚之事。
市場熱點將轉向藍籌股
雖然，現階段整個市場處于調整之中，在許多莊股、次新股紛紛跳水之際，眾多藍籌股卻紛紛拒絕下調，有的已悄悄地開始走強。最典型的就是長江電力、寶鋼股份、中國石化這三只大盤藍籌股，近來已悄然構筑底部。而再看萊鋼股份(資訊 行情 論壇)、兗州煤業(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、深圳機場(資訊 行情 論壇)、中海發展(資訊 行情 論壇)、東方航空(資訊 行情 論壇)等等大批為基金重倉的股票的走勢，就不難明了這些藍籌股今后的去向。
從基金公布的第一季度的投資組合上來看，基金增倉石化，仍然重倉鋼鐵、有色金屬、煤炭、交通運輸、汽車、信息技術、金融等行業的股票。而這些股票在今年第一季度里漲幅有限，大都在相對高位做箱型整理，經過長達三個月時間整理之后，特別是在其它股票經過一番表現之后，市場熱錢又會重新轉回到大盤藍籌股身上。按照長城久泰中信標普300指數基金經理楊建華所說：“不要以過去的經驗和眼光看待這個市場。宏觀經濟的持續向好使我們有理由相信證券市場中長期底部已經確認，優質上市公司的市值將一路走高。”(孫強)
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