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央行再次宣布上調存款準備金率0.5個百分點。這一消息的公布距離3月24日宣布實施的差別存款準備金率相隔僅18天，央行近期一系列的緊縮性貨幣政策的出臺，雖然意在防止貨幣信貸過快增長，保持國民經濟持續快速協調健康發展，但對本已低迷的國債市場而言無疑是雪上加霜。數據顯示，一季度我國貨幣供應量增長速度仍然較快，各項貸款也保持了較高的增長。這在很大程度上增加了投資者對央行未來實施更為強硬貨幣政策的預期。
一季度GDP的增速達到9.7%，居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.8%，比去年同期上升了2.3個百分點，由上述數據看，盡管一季度業績良好，但這更增加了市場對通貨膨脹加劇的擔憂。
開放式基金一季度發行情況良好，今年新設立的開放式基金有13只，首發規模達895億份基金單位，已經超出去年全年首發規模三成。
主要市場指數均告下跌
上周股票市場承接前周五的大跌之后，前4天連續出現較大幅度的下跌，滬深兩個A股市場指數至周五收盤時分別較前周下跌1.94%和3.24%。而另一投資市場債券市場在宏觀面和政策面的雙重影響下，主要指數一瀉千里，上證國債指數較上周下跌2.22%，跌幅遠遠超過了去年9月時的最大跌幅。受基礎投資市場影響，滬深基金指數同樣遭受重挫，兩市指數分別較前周下跌2.36%和1.91%。54只封閉式基金全部下跌，其中下跌幅度在1%以內的基金只有3只，跌幅最小的基金安順為0.69%，下跌幅度超過3%的基金就有8只，基金裕澤更是下跌達到了4.25%。另外，上周基金市場一周成交13.98億元，成交量明顯萎縮。
雖然封閉式基金二級市場價格有一定跌幅，但凈值下跌速度相比更快，使得加權平均折價率水平小幅縮小至26.48%，較前周減少0.77個百分點。44只封閉式基金以低于八折價格進行交易，其中有科瑞和銀豐兩只基金的折價率超過30%。
9只基金的跌幅超過4%
隨著股票和債券兩個基礎市場的下跌，基金凈值較前周有大幅下跌。扣除分紅后，封閉式基金凈值總額933.8億，較前周下跌3.35%，具體為54只基金的凈值均告下跌，其中有9只基金的跌幅超過4%，只有基金普華1只基金的跌幅在1%以內。開放式基金表現略好于封閉式，平均凈值下跌1.33%，57只基金中有南方避險1只凈值保持略微增長，其余所有基金的凈值均為下跌。債券基金的表現仍然令人堪憂，平均凈值下跌1.66%，高于所有基金的平均水平。其中南方寶元凈值跌幅最小，只有0.45%。從寶康債券基金公布的一季度投資組合看出，其國債資產不斷減少，國債金融債比例則從56.62%劇減到21.56%，可轉債資產則大幅提高，從去年底的27.27%猛增到一季度末的44.62%，預計其它債券基金也將有這種特色，但上周企債同樣大幅下跌，影響了債券基金凈值。
投資策略
最新的宏觀經濟指標不斷地有經濟過熱的憂慮，央行一再采取的緊縮性貨幣政策的影響開始從債市傳導到股市，加上近期市場傳言德隆系資金鏈斷裂的消息，股票市場指數正在進行今年以來最大幅度的調整，股票型基金的資產仍然處于風險較高的區域，建議對偏股票型基金進行觀望。封閉式基金仍然可以作為較為長期的投資品種，但同時需關注短期的凈值下跌風險。此外，宏觀經濟緊縮的預期仍然對債券市場有不利影響，低風險的基金投資者仍然堅決回避債券基金的投資。(上海證券報 興業證券 王曉宇)
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