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據了解，在此之前，央行曾兩次上調存款準備金率，一次是從2003年9月21日起，存款準備金率由6％調高至7％，凍結商業銀行1500億元的超額準備金。最近一次則是在半個月前，也就是今年3月24日，央行宣布將實行差別存款準備金率，自2004年4月25日起，央行將資本充足率低于一定水平的金融機構存款準備金率提高0．5個百分點，執行7．5％的存款準備金率。尚未進行股份制改革的國有獨資商業銀行和城市信用社、農村信用社暫緩執行差別存款準備金率制度。
銀河證券研究中心研究員吳祖堯表示，此次存款準備金率的上調對市場的影響要小于第一次，但由于此次存款準備金率的調整從公布到實行只有十幾天時間，在這期間，一些流動性欠佳的金融機構為了籌措資金，可能會選擇拋售債券，因此短期內對于債券市場的影響要大一些。
市場的表現似乎證實了上述觀點。央行公布將調整存款準備金率后，交易所國債市場12日全線下跌，上證國債指數報收于96．79點，為今年以來最大單日跌幅。13日國債市場延續昨日走勢，上證國債指數收于96．61點，再創歷史新低。
也許是由于上周五股市大幅下挫風險已提前釋放的原因，相對于債券市場，股市對此反應則要平淡許多。兩日來滬深股市呈現縮量整理格局，上證綜指較上周五共下跌12．21點。此外，在貨幣市場方面，在央行宣布調整存款準備金率后，市場遠期回購利率水平有所上升，股市機構投資者的融資成本面臨上升。（14C1）
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