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基金熱銷無疑是今年國內證券市場的一大亮點。據統計，今年一季度基金發行接近900億元，較去年全年規模增長近六成。另外，今日又有4只基金開始發行，使眼下在發基金增至9只。與此同時，單只基金的首發紀錄也被不斷刷新，如3月中旬成立的中信經典配置基金、海富通收益增長基金，首發規模雙雙突破100億元。由此推算，今年的基金發行規模有望超過2000億元。
按照有關規定，新基金在成立之后，應在3個月內建倉60%。因此，短期來看，基金大擴容對兩市資金面無疑是大利好。但從長遠來看，基金業若不盡快摒棄種種誤區，即使“圈了錢，上了規模”，也未必能成為管理層所倡導的“資本市場的主導力量”。
其一，過分忽略風險提示。眼下，一些基金公司片面追求規模。一方面，為吸引券商做銷售，基金公司通常按一定比例給予券商分倉交易量，券商由此獲取傭金收入；另一方面，為吸引中小投資者購買，一些銀行、證券公司在推薦基金時，大肆宣染包賺不賠、年收益率逾9%以及不需要繳納利息稅等，卻全然忽略了風險提示。要知道，去年，基金取得了大豐收，與大市轉暖密不可分。一旦市場環境不好，由于缺乏做空機制，開放式基金規模過大，船大難調頭，業績難免大幅下滑。一旦財富效應大打折扣，持有人能不贖回嗎？事實上，從國外基金業的經驗也可以看出，在機構博弈時代，基金將轉入“自相殘殺”，只有少數基金跑贏大市，基金“共贏”的局面也將不復存在。
其二，有了規模就有財富效應嗎？此前，各基金管理公司習慣管理40億左右規模的基金，尚無運作管理上百億基金的經驗，這不僅對中信與海富通等首發規模過百億的基金管理公司是一個不小的挑戰，對于整個基金業也是很大的挑戰。尤其是，基金份額的擴大與市場容量較小的矛盾正在逐漸顯現。據業內人士估計，目前120多家基金擁有約2100億元的凈值，假如60%的基金投資于股票，將會為市場提供約1300億元的資金。加上近期約500億元的新發基金份額，基金入市資金約為1800億元。而目前我國A股的流通市值約為14500億，真正適合基金這樣大資金投資的市值約1000億至4000億之間，而最具投資價值的市值不過800億左右。如此的市場容量，對于1800億的龐大資金需求來講，可謂杯水車薪。
事實上，有鑒于此，去年以來基金倡導的價值投資理念正面臨空前的尷尬。中國聯通(資訊 行情 論壇)(600050)、中國石化(資訊 行情 論壇)(600028)、上海石化(資訊 行情 論壇)(600688)等一度被基金視為核心資產，但從它們最近公布的年報看，大多業績平平，不及已披露年報公司的平均水平。中國石化和上海石化業績雖有三至五成的增長，但與去年以來股價100%以上的漲幅相比，明顯遜色，10股派0.6元、10股派0.8元的分配預案更令市場大跌眼鏡：備受基金追捧的核心資產離“藍籌”到底還有多遠？也難怪有基金開始鐘情小盤股甚至ST股，如流通盤僅2600萬股的士蘭微(資訊 行情 論壇)(600460)備受金鑫基金、漢鼎基金、國泰金鷹(資訊 行情 論壇)增長等基金的青睞，博時裕富(資訊 行情 論壇)和科訊基金竟買了ST錦州港(資訊 行情 論壇)(600190)。
其三，贏利模式上存在“急功近利”的傾向。國內基金業雖只有短短6年的歷程，但基金經理的換班更迭可以說比任何行業都來得頻繁、來得急促，基金經理人的命運所折射出的，或許正是一個新興行業發展起步階段的浮躁與艱辛。正因如此，基金經理不得不“急功近利”。在這樣一種環境里，又怎能確保不發生新的基金黑幕呢？眼下，我國對政府官員倡導科學的政績觀，事實上，基金業也迫切需要科學的業績觀。去年9月，美國基金丑聞相繼暴露，其主因就是基金內部治理存在“真空地帶”。可見，強化基金公司治理，防范道德風險，也是基金發展的應有之義。
近年來，深滬股市先后經歷了大戶淘汰年、莊家淘汰年、券商淘汰年，郎咸平教授此前據此大膽預言明年將是基金淘汰年。如果基金一味粗放經營，不苦練內功，“基金淘汰年”之說恐怕也不是聳人聽聞。
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