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周四交易所國債現券市場雖有個別中期券種以紅盤報收，但明顯缺乏成交量配合，大部分券種走勢依然低迷。
今年第二期記賬式國債雖然勉強募滿，但通過發行認購額匯總表可以看出，幾大國有商業銀行承銷排名居前，不能排除非市場因素在此次發行中的作用。此次招標發行更加明顯地反映出債券市場的疲弱狀況，短期債尚且如此，今年待發的中長期債的命運就更令人擔
憂了。發行體要順利完成發行任務，應該順應市場形勢，進一步放寬發行條款的限制，提高承銷商的積極性。否則一、二級市場的相互推動，將會使發行體和投資者面臨更加艱難的市場環境。
商務部日前發布的《2004年上半年主要商品供求排隊分析報告》稱，我國上半年供求基本平衡的商品與去年上半年相比增加了8.5個百分點。雖然報告認為上半年將不會大范圍出現供不應求的商品，但這種變化背后所隱含的趨勢性卻不能不引起適當關注。價格是供求關系相互作用的結果，供求關系的改變會對價格的變化產生根本性的影響。因此，如果前期的宏觀調控措施效果不盡如人意，難免局部過熱會發展成全面過熱。因此對于物價的發展趨勢必須慎重觀察。
債市基本面隱憂不但依然存在，而且程度未見緩解。
上海證券報 中央財經大學金融證券研究所 久誠
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