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業內人士預計發行央行票據仍是央行近期控制貨幣供應量的主要手段
央行票據的數次流標難改央行回籠資金的進程。截至昨日，央行在逾三個月內通過公開市場凈回籠的資金量已突破3000億元，月均回籠資金量超過千億元。
月回籠資金逐級提速
昨天，央行通過公開市場再度發行了兩期央行票據，盡管實際發行量比計劃的500億元少了21億元。但是，與上周相比，本周央行凈回籠資金的速度明顯提速，共計為429億元，為上周的2.32倍，接近今年以來央行公開市場操作單周回籠資金的最高量。至此，從今年一月至今，央行累計凈回籠資金量已經達到3331.8億元。
數據顯示，由于今年央行加大了對央行票據的發行量，從1月份起，央行單月凈回籠的資金量呈直線上升態勢。如1月份，央行凈回籠資金量為310億元，而到了3月份，盡管央行票據發行連續遭遇了兩次流標，但是凈回籠的資金量接近1800億元，近乎為一月份的6倍。
回籠速度不會減慢
自3月底起，由于央行恢復了兩個月前執行的數量招標方式，市場再度重現央行票據發行流標的現象。那么，央行回籠資金的進程是否會放慢?
值得關注的是，與去年央行坐視央行票據流標不同的是，面對連續兩次央行票據流標后，央行立即于本周將一年期央行票據的發行利率調高了20個基點。
一位銀行間市場分析人士認為，3月底央行票據因受存款準備金率大幅上調傳聞大幅飚升。央行恢復數量招標的出發點也主要是為了平抑這一利率水平。可是，在銀行間市場，由于受資金結構的影響，其利率水平往往上易下難，必須經歷一段時滯。然而，因外匯占款投放呈剛性，央行票據發行流標，必將對回籠資金的效率產生影響。因此央行在引導市場利率水平和回籠資金的權衡中明顯偏向了后者。
從本周發行情況看，由于一年期央行票據發行利率上揚，立即出現超額認購的現象，300億元的最高發行量全額得到發售，確保了資金的回籠量。
業內人士表示，在控制貨幣投放量的壓力下，央行票據無論執行數量招標還是價格招標，其核心仍然為回收資金。因此4月份央行凈回籠資金的速度不會減速。上海證券報記者紅日
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