中融基金管理公司投資部總監(jiān)兼基金融鑫基金經(jīng)理許翔在新基金發(fā)行之際，向記者透露了他的投資理念與運(yùn)作思路。他說，他的投資格言就是，研究不透就不買股票，研究透了就拼命買。他還說，基金融鑫不是“大散戶”。

　　融鑫曾是港口股基金

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　　去年，基金融鑫的單位凈值和凈值增長率在封閉式基金中均名列前茅。

　　記者了解到，基金融鑫之所以取得良好業(yè)績，是因為其超前集中投資了港口行業(yè)中的績優(yōu)股，并加大了對可轉(zhuǎn)換債券的投資。年報表明，二季度基金融鑫的持股集中度高達(dá)94％，是持股集中度最高的基金。主要的投資品種包括鹽田港、上海機(jī)場、上港集箱、天津港等。

　　基金經(jīng)理許翔介紹，由于港口業(yè)是分享國民經(jīng)濟(jì)高速增長的行業(yè)，他們將突出基金的行業(yè)特點(diǎn)，當(dāng)時重點(diǎn)投資具有長期投資價值的港口類股票，使持股集中度趨于100％，成為名副其實的港口股基金。

　　許翔說，他對香港、美國市場長期以來比較關(guān)注，在QFII進(jìn)入中國股市之前，一直就研究一個問題：QFII進(jìn)入中國之后會買什么品種？他的結(jié)論是它們會買港口類上市公司和轉(zhuǎn)債。結(jié)果與事實卻驚人的一致。

　　許翔認(rèn)為，港口分為海港、空港和內(nèi)河港，我們對內(nèi)河港不特別看好，但是鹽田港、天津港這類公司被QFII相中，主要的原因不外乎中國經(jīng)濟(jì)每年增長8－9％，進(jìn)出口以20－30％的速度增長，而集裝箱的增長速度更快，可以預(yù)期以集裝箱為主的港口行業(yè)未來幾年會穩(wěn)定增長，所以QFII看好這部分股票。

　　只要1％的投資者認(rèn)同

　　對于曾經(jīng)有人說基金融鑫是“大散戶”。許翔立場鮮明地說，其實分散投資并不是融鑫的風(fēng)格。他們在“6·24”之前空倉，當(dāng)天買入235只股票，增倉到70％，平均每只股票二、三十萬股。買入后感覺盤面不好，雖然其他機(jī)構(gòu)都認(rèn)為上證指數(shù)會漲到1900點(diǎn)甚至更高，但許翔卻認(rèn)為股市會下跌，因此在2003年6月25日開盤前將80％的股票掛賣單，一開盤倉位就從70％減到了40％，其中有幾十只賣在了最高價，之后繼續(xù)減倉，倉位最低時曾降低至10％以下。

　　融鑫的風(fēng)格是重點(diǎn)投資或集中投資。2003年6月30日除去配售的3只新股，實際只有13只股票。除去配售的新股，實際只有9只股票，集中度進(jìn)一步提高，達(dá)到100％。他認(rèn)為，他們的風(fēng)格是要么不買，要買就買到政策的限制線（10％）。

　　這不是將雞蛋放在了一個籃子里嗎？許翔說，雞蛋放在一個籃子里也不是壞事，如果這是只好籃子，放在里面又怕什么呢？針對90％以上這么高的集中度，許翔自有主見。他說，我從沒有期望過大家都認(rèn)可我的風(fēng)格，也不可能讓所有的投資者都認(rèn)同我的風(fēng)格。我作為一個基金經(jīng)理，有責(zé)任也有義務(wù)將自己的投資理念公開出來，加強(qiáng)與投資者的交流，不看好這個理念的可以賣出，買進(jìn)的應(yīng)當(dāng)是贊同我的理念的。如果中國市場有1％的投資者認(rèn)同我的理念，我就非常高興了。

　　他認(rèn)為，去年在香港市場既有巴菲特只買中國石油一只股票，也有大摩通吃其他的H股，風(fēng)格不一樣，但大家都賺到了錢。其實，真正感到孤單的人是跟風(fēng)者，是那些自己沒有信念的人。

　　作者:本報記者邸繼勇 編輯:（來源：深圳特區(qū)報）