國際金融報記者　安明靜　發自北京

　　2004年股市的回暖造就了一批新基金的熱賣以及老基金的凈申購。但個人投資者和機構投資者在此輪基金潮中卻表現了截然不同的購買行為：前者偏好新發基金；后者則看好老基金的申購。業內人士認為，個人投資者的一些錯誤觀念成為“喜新厭舊”投資行為的主要原因，而這種投資行為在一定程度上也造成了基金的持續營銷困難。

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　　據不完全統計，2004年第一季度新發基金規模將近600億元,其中90%以上的新基金賣給了個人投資者。而老基金的申購則多來自于機構投資者。

　　以銀華基金公司為例，該公司今年2月份發行的保本基金———銀華保本增值基金在短短的10天發行60億元，創下了中國基金業最快銷售記錄，其中買家95%以上屬于個人投資者；而另一支老基金———銀華優勢基金3月份凈申購量超過2億多份，大多數資金來源與保險公司、財務公司等機構投資者。截至2004年4月2日，成立2年的銀華優勢基金凈值增長率達到37.33%，位于所有開放式基金第二（以銀河基金評價中心數據），最近半年的凈值增長率則名列第一。

　　銀華基金公司副總經理王立新認為，投資者的購買行為之所以出現上述的分化，主要因為個人投資者購買開放式基金時的五大錯誤觀念有關。

　　誤區之一是認為老基金只能辦理贖回業務而不能進行日常申購。其實對于開放式基金而言只要封閉期結束后可以隨時申購。

　　誤區之二是“買便宜不買貴”。老基金目前凈值均在面值之上，相比新發基金較“昂貴”。其實開放式基金不存在價格與價值的差異，衡量開放式基金是否具有投資價值的依據預期回報率，而預期回報率與基金單位的當前價位是無關的。

　　誤區之三是投資者“喜新厭舊”的投資心態。其實與新發基金相比，績優的老基金有更多的優勢，一方面以往的優秀業績已經體現了管理人的投資管理能力和風險控制能力；另一方面也無需等待新發基金漫長的發行期與封閉期，一旦購買即可分享一個成功的投資產品以及股市上漲的收益。

　　誤區之四是“逢高減磅”的股票投資思路。許多投資者認為基金同股票一樣，價格高了風險也高，應該在價格高時拋出降低投資風險。其實對于開放式基金而言，不存在價格與價值的差異，不像股票一樣受供給需求影響。只要基金管理人有較好的運作業績和穩定的管理團隊，應該作為一種長期投資工具持有。

　　誤區之五是“買跌不買漲”。開放式基金并沒有貴賤之分，是否能夠實現高回報才是關鍵。“物美價廉”的買東西策略并不適用于基金。基金凈值高表明基金管理人一段時間以來的運作水平。

　　王立新認為，投資者以上的錯誤的觀念在一定程度上造成了基金持續營銷的困難。雖然新發基金的熱賣暫時延緩了基金公司對于解決持續營銷問題的緊迫性。但這畢竟是今后一段時間各基金公司都要面對的難題。

　　越來越多的基金公司已經認識到了這一點，并相繼推出各種優惠措施鼓勵持續營銷。除銀華基金從4月5日至5月14日推出申購費率7折優惠的措施外；嘉實基金公司也從2004年3月30日開始，對旗下三只股票型開放式基金———嘉實成長收益基金、嘉實穩健基金和嘉實增長基金實行申購費率優惠活動。

　　除了費率優惠外，針對大多數個人投資者理財知識匱乏，亟需科學理性投資建議的情況，嘉實的理財專家將此三只基金按照風險、收益特征及產品特色，以不同投資比例組合打包成三款如意套餐，供不同類型的投資者自由選擇，其中“年輕一族”套餐適合積極追求財富增值的年輕人的需要；“望子成龍”套餐可以滿足籌劃子女未來教育的小康之家的需要；而“幸福晚年”套餐則是為安享晚年的退休人士量身定做的。