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本報記者 郭蕾
日前，社保基金已經獲國務院批準在海外進行投資。社保資金將以何種姿態進入海外市場？海內外機構投資者紛紛對此發表了各自的看法。
投資什么？
關于社保基金的資金配置，全國社保基金理事會理事長項懷誠說，在今年確立的目標投資計劃中，各類投資品種占社保基金總資產的投資比例情況是：固定收益部分，包括協議存款、國債和債券委托目標投資比例是70%，可上下浮動10%；現金等價物投資，包括普通銀行存款和國債回購的目標投資比例是5%，最高不超過10%；股票的目標投資比例為25%，可上下浮動5%。
至于投資的地域偏好，香港東驥基金董事總經理龐寶林認為，香港市場是內地人士比較熟悉和容易了解的市場，因此，香港市場將是社保基金海外投資的首選。不過，也有內地分析人士認為，社保基金的投資地域應該沒有什么限制。尤其是固定收益部分，相信社保基金會放眼全球，尋找一些高息債券。如果近期入市，有可能選擇澳元。當然投資以其他貨幣計價的資產或票據的話，存在匯率風險。海外投資基金通常以美元計算回報，投資以其他貨幣作價的資產或票據所獲得的回報，最后都要換算成美元，這樣，匯率的波動將直接影響公司的收益率。
總部位于香港的國泰君安資產管理(亞洲)有限公司總經理閻峰則表示，社保基金的投資理念應該是特別注重風險防范和追求長期效益。他預計股票投資方面，中石油、中石化等大市值、風險較小的國企股將受到青睞。因為這些公司的主要業務在內地，投資這些股票心里踏實。香港道亨基金管理有限公司董事兼總經理陳永佑則建議，社保基金應該分散投資，除國企外，也應該選擇一些大型藍籌股。
怎么投資？
按照海外慣例，社保基金通常有兩種方式進行投資，一是讓投行或基金管理公司提供研究資訊，由社保基金自行作投資決定，二是全權托管給基金管理公司，并要求其提供本金安全擔保。內地某券商海外業務部負責人表示，內地社保基金可能選擇其中的一種方式，也可能兩種方式并行。
長城基金管理公司董事長楊光裕則認為，社保基金有一整套成熟的投資方法和理念，且前期已經作了很多調研,相信會委托品質、業績好，同時經營理念符合要求的大型基金管理公司去管理，并按照慣例與他們簽署協議，保障資金安全。
蛋糕如何分？
有業內人士認為，社保基金海外投資業務這塊蛋糕主要將由外資大型投行或基金管理公司去瓜分。他認為，與國際大型投行和基金公司相比，香港本地及內地券商和基金公司差距仍然很大。首先，內地券商對海外市場不夠熟悉，而海外投行和基金公司則擁有強大的研究實力和實踐經驗。其次，跨國投行和基金公司擁有充足的資本金，能夠為社保基金提供充足的資本安全保障。
楊光裕則表示，目前內地券商和基金公司是不能在海外進行投資的。要分得一杯羹，還得等國家有關政策出臺。
作為內地券商的香港分支機構負責人，閻峰表示，有計劃申請獲得社保基金的委托管理海外資金，并希望提出相關投資組合的建議。內地券商雖然在海外投資規模偏小，但也有自身的優勢。以國泰君安為例，其海外投資業績不錯，目前在海外運作的兩只基金國泰君安赤子之心基金和中國B股基金的收益率都很好。另外，內地券商大都是國企，經營情況比外資機構容易了解，風險會相對小些。
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