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周三滬市國債現券市場繼續全面反彈，各期限板塊券種均有不同幅度的上漲。支撐市場持續走暖的仍是政策面因素，但個別券種在這兩個交易日的異常表現也提醒大家，時間因素也可能是各券價上漲的重要誘因。今年年初以來的持續調整已經使大部分券價回到去年最后兩個月反彈之前的水平，而到了季末部分金融機構進行信息披露的時候，臨時抱佛腳拉升一下市值，大家面子上都好看。當然也不能排除手里攥著大把現金的機構(例如新基金和郵儲)難以忍耐投資沖動，在政策面稍微出現緩和跡象的時候就迫不及待地入市建倉。因此，市場
這股濃濃暖意能持續多久除了看基本面走向以及相應的政策應對措施以外，主要依賴增量資金的動向。另外，第二季度國債發行速度將加快，市場擴容也會對二級市場形成一定的壓力。
來自基本面的信息是偏空的。即日起，京、滬、穗、渝四地汽油同時漲價，幅度大體在8%左右。石油是工業的血液，油價的上漲對工業品價格乃至整個國民經濟的影響是廣泛的。因此，來自成本推動型的通脹壓力仍有進一步發展的跡象。
政策面仍是緊字當頭，央行副行長吳曉靈日前在全國貨幣信貸工作會議上表示，面對當前的經濟金融形勢，央行將高度重視并防止通貨膨脹，綜合運用多種貨幣政策工具調控貨幣信貸總量。引導商業銀行加強信貸管理，嚴格控制對過度投資行業的貸款，督促商業銀行高度重視中央銀行和宏觀部門的行業風險提示，防止盲目投資、低水平重復建設。
上海證券報 中央財經大學 金融證券研究所 久誠
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