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俞曉筠
證券投資基金的2003年度年報(bào)披露于日前拉開(kāi)序幕，易方達(dá)基金管理公司和華安基金管理公司成為率先公布旗下基金的年度報(bào)告的公司。兩家公司各有4家封閉式基金，公布出來(lái)的年報(bào)信息普遍反映出和開(kāi)放式基金2003年普遍取得良好收益不相稱(chēng)的情況。
易方達(dá)基金管理公司的四家封閉式基金2003年均取得了部分收益，但只有科匯一家2002年度沒(méi)有虧損，推出了沒(méi)基金單位派發(fā)0.026元的分紅方案。其他3家均需先行彌補(bǔ)2002年末的虧損，而3家中只有科翔2003年度的收益足以彌補(bǔ)各自2002年末的虧損，并且有較強(qiáng)的分紅能力，分別推出了每基金單位派發(fā)0.08元的分紅方案�？迫鸷涂朴崉t無(wú)法彌補(bǔ)各自2002年末的虧損數(shù)額，還有一部分留待今年繼續(xù)彌補(bǔ)。
華安基金管理公司的四家封閉式基金2003年內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益均為負(fù)數(shù)，但2002年末，安信、安順和安瑞的滾存收益由于年末單位資產(chǎn)凈值跌到面值以下無(wú)法履行2002年度分紅而留存了下來(lái)。安信和安順2003年初留存下來(lái)的收益足以沖抵各自2003年度的虧損，分別有能力推出每基金單位0.01元和0.022元的分紅方案，安瑞的滾存收益則無(wú)法彌補(bǔ)2003年的虧損同時(shí)年末的單位資產(chǎn)凈值也低于面值，尚有3760余萬(wàn)元留待今年彌補(bǔ)。安久的財(cái)務(wù)狀況更差一些，2003年末、年初單位資產(chǎn)凈值都低于面值，2003年取得收益和2002年末的收益項(xiàng)均為負(fù)數(shù)，期末虧損額從期初底800余萬(wàn)元進(jìn)一步增加至7200余萬(wàn)元，有待今年彌補(bǔ)。
由于2002年基金全行業(yè)虧損，因此2003年封閉式基金全年都以扭虧為主，對(duì)于這一板塊整體年報(bào)的不理想狀況之前已有充分預(yù)期。而上述兩家基金管理公司披露的封閉式基金年度報(bào)告的幾種情況,很有很高的代表性，可以說(shuō)基本含概了未來(lái)即將披露的封閉式基金年報(bào)的各種情況。
自令人不很樂(lè)觀的封閉式基金年報(bào)開(kāi)始見(jiàn)報(bào)，處于升勢(shì)之中的封閉式基金市場(chǎng)隨即進(jìn)入調(diào)整行情，滬、深兩市基金指數(shù)周二周三連續(xù)兩日收陰，周四一平一跌,行情的明顯減弱顯然與投資人持有信心受到動(dòng)搖有很大關(guān)系。而按照有關(guān)規(guī)定，證券投資基金的年度報(bào)告披露截止日是3月31日，也就是說(shuō)，未來(lái)幾天將是基金年報(bào)披露的高峰期，到下周三、四會(huì)有百十家基金公布年報(bào)，其中有封閉式基金46家，而未來(lái)能夠拿出分紅方案的基金為數(shù)不多，其比例將大大低于首批公布年報(bào)的兩家公司，從這個(gè)角度看，市場(chǎng)仍需有一個(gè)消化整理的過(guò)程。而年報(bào)反映出的基金財(cái)務(wù)狀況、分紅以及今年的投資取向和運(yùn)做業(yè)績(jī)預(yù)期都可能成為改變?cè)瓉?lái)以小基金為活躍中心的行情特點(diǎn)的原因。應(yīng)該成為我們關(guān)注的主要方面。
如果看的更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，二季度，一個(gè)不可忽視的歷史性事件是《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》將于6月1日施行，基金法賦予基金持有人的權(quán)益將付諸實(shí)現(xiàn)，隨之而來(lái)的一系列相關(guān)配套法規(guī)應(yīng)該在次前出臺(tái)。未來(lái)，基金持有人在提議召開(kāi)持有人大會(huì)、變更基金契約乃至頗受關(guān)注的“封閉轉(zhuǎn)開(kāi)放”機(jī)制的形成有望提高封閉式基金的市場(chǎng)價(jià)格中樞等諸多問(wèn)題都可能對(duì)基金市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
正是基于上述因素,近期以來(lái),筆者一直堅(jiān)持看好封閉式基金二季度市場(chǎng)機(jī)會(huì)的觀點(diǎn),但要說(shuō)明的是,市場(chǎng)價(jià)格中樞的提高和折價(jià)率的收窄完全不等于全部消滅折價(jià)。就象“封轉(zhuǎn)開(kāi)”不可能一蹴而蹴一樣。因此期望”封轉(zhuǎn)開(kāi)“機(jī)制的打通和市場(chǎng)高折價(jià)水平的收窄是合理的，而近期市場(chǎng)越來(lái)越普遍的借助"封轉(zhuǎn)開(kāi)"題材產(chǎn)生的完全消滅封閉式基金折價(jià)的期望是不現(xiàn)實(shí)的。
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