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國際金融報記者 周洪濤 發(fā)自上海
作為2003年基金凈值增長排名第一的博時價值增長基金，是如何看待2004年的證券市場以及如何對該基金進行操作管理的呢？在3月29日公布的博時價值增長基金2003年年度報告中，博時價值增長基金經(jīng)理指出，2004年是價值投資深化的一年，在選股方面將考慮從關注行業(yè)增長到關注企業(yè)成長。
博時價值增長基金經(jīng)理認為，中國的機構投資者事實上在2004年第一次碰到了如何在全球經(jīng)濟視角中評估周期性行業(yè)股票價值的問題。因此，如何理解中國經(jīng)濟增長的短期因素和長期因素成為進一步分享中國經(jīng)濟增長的關鍵。
2004年A股市場的運行軌跡并不按年度更替與2003年簡單地分割開來。如果說2003年的價值投資實踐是基于行業(yè)復蘇和經(jīng)濟新周期的預演，“形勢比人強”的成分多一些，相關行業(yè)中的大部分公司都分到了增長的一杯羹。那么，2004年是價值投資深化的一年，是從關注行業(yè)增長到關注企業(yè)成長的一年，也就是說，“買什么股票”問題轉變?yōu)檎l將最終在自己的行業(yè)中勝出。“選對行業(yè)而選錯了公司，你可能會和選錯行業(yè)一樣容易虧錢。”
博時價值增長基金經(jīng)理還指出，2004年將繼續(xù)看好以消費升級為背景的轎車和房地產(chǎn)行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)、以城市化和工業(yè)化為背景的鋼鐵和石化行業(yè)中的龍頭公司。從長期來看，那些給你帶來最高回報的股票，也正是一路上磕磕絆絆最多的股票。
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