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中融景氣行業(yè)基金目前正在發(fā)行，如何把握景氣行業(yè)，為投資者贏取較高收益?記者就此采訪了中融景氣行業(yè)基金基金經(jīng)理邢修元和估值經(jīng)理馬志新。
邢修元首先表示，中融基金判斷中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)向上的中長(zhǎng)期景氣周期，基于這種判斷，中融推出這只以投資景氣行業(yè)先鋒股票為主的基金。所謂景氣行業(yè)是指預(yù)期行業(yè)平均增長(zhǎng)率大于GDP增長(zhǎng)率的行業(yè)，包括政策景氣和經(jīng)濟(jì)景氣行業(yè)。同時(shí)，將根據(jù)不同行
業(yè)景氣的變化趨勢(shì)及不同行業(yè)股票價(jià)格結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)，把握不同行業(yè)股票價(jià)格輪換現(xiàn)象，在增長(zhǎng)快的行業(yè)中選取行業(yè)先鋒股票。所謂行業(yè)先鋒股票是指主營(yíng)業(yè)務(wù)顯著、行業(yè)地位突出、市場(chǎng)流動(dòng)性好、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)低、盈利穩(wěn)定成長(zhǎng)、具有合理市盈率或低于市場(chǎng)平均市盈率的績(jī)優(yōu)股票。
馬志新認(rèn)為，目前中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)周期的上升階段，各行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感度不一樣，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入不同的發(fā)展階段、國(guó)家行業(yè)政策的變化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，不同的行業(yè)就會(huì)顯出不同的活力。2003年的景氣行業(yè)將在2004年繼續(xù)，如石化、汽車(chē)整車(chē)制造、有色金屬、房地產(chǎn)、電力設(shè)備等，此外，一些消費(fèi)行業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)也會(huì)在2004年啟動(dòng)，如旅游、醫(yī)藥和港口。
馬志新指出，中融景氣行業(yè)基金具有積極型債券股票混合基金的特征，其中，現(xiàn)金、股票和固定收益證券的基準(zhǔn)配置比例分別為5%、75%和20%，但固定收益證券和股票兩大類(lèi)盈利性資產(chǎn)可依據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益狀態(tài)進(jìn)行調(diào)整，許可變動(dòng)范圍分別為20%-75%和75%-20%，即在基準(zhǔn)比例基礎(chǔ)上，運(yùn)用優(yōu)化型動(dòng)態(tài)投資組合保險(xiǎn)策略調(diào)整股票與固定收益證券兩類(lèi)資產(chǎn)配置的比例，以便在保障固定收益證券組合產(chǎn)生的穩(wěn)定收益的同時(shí)，靈活地根據(jù)股票市場(chǎng)變動(dòng)趨勢(shì)，適時(shí)跟蹤調(diào)整股票投資比例，在牛市時(shí)增持股票，熊市減持股票，獲得風(fēng)險(xiǎn)有效控制下的收益最大化。
邢修元表示，集中投資并非是中融基金公司長(zhǎng)期不變的投資風(fēng)格和投資理念，2003年成功，2004年未必還會(huì)延續(xù)這種風(fēng)格，中融景氣行業(yè)基金將根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化隨時(shí)調(diào)整投資策略。
上海證券報(bào)記者 施俊
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