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上周封閉式基金跳空高開后基本維持了強勢,全周滬深基金指數分別上揚了1.66%和1.96%。20億以上的大型基金平均漲幅超過了5億份額的小基金的平均漲幅,是近日一個引人注目的現象。這很可能表明開放式基金銷售如火如荼的同時,大型封閉式基金也同樣吸引著資金介入。54家封閉式基金本周開盤前的凈值總額為965億元,市值總額為719億元,平均貼水率仍是歷史較高水平,特別是大型基金的貼水率普遍在28%以上。
總體來看,筆者認為證券投資基金特別是現在市場中普遍深幅貼水的封閉式證券投資基金,由于對場外資金的吸引力日益增強而面臨機會,值得持續買進。相對于開放式基金市場的火爆,封閉式基金的高折價率仍然使其處境窘迫,但這也給場外資金帶來了相對理想的介入機會。
封閉式基金目前具有良好的投資價值,主要表現在三個方面:首先,基金經理對市場理解深刻,對行情的判斷能力好于一般機構和個人投資者。公開信息顯示從2001年第二季度開始,基金就普遍出現減倉行為,到2002年第四季度基金的倉位基本上到達底線,基金是從2245點以來調整行情的贏家之一。2002年以來的港口、汽車、石化等各個主流熱點板塊,基金都是行情的始作俑者或者重要參與者。2003年的5朵金花,封閉式基金幾乎也全部是主要參與者；其次,場外增量資金充沛,尋找穩健、專業、能有效回避風險的渠道介入證券市場,基金仍是部分大資金的華山一條路,封閉式基金在這方面并不比開放式基金缺乏競爭力,尤其是對于長期投資的大資金而言,未來3至5年陸續到期的封閉式基金的吸引力會越來越強。雖然新的開放式基金也會不斷設立,但擁有自己品牌、風格,操作策略也更成熟的現有基金的優勢還是顯而易見的；第三,潛在題材很多,例如專門投資于封閉式基金的信托產品以及封轉開的預期等。
就封閉式基金的現狀來看,主要的市場機會可以分成兩類:一是跟隨大型戰略投資者邁進并長期持有,交給專家理財分享經濟增長、股市上漲的收益；二是把握封轉開的金融創新機會。
進行第一類投資,選擇基金品種就很重要,對基金的品牌、風格、操作策略都需要研究。例如最近鵬華基金管理公司旗下的開放式基金遇到全面凈申購,相應其管理的普系封閉式基金的二級市場價格就有跟隨聯動的可能。再比如把握住了TCL集團機會的基金金泰。這些實戰能力強的大型基金應該是首選。
對于第二類機會,筆者建議投資者關注具有以下兩個特點的基金:1、續存期臨近；2、5億的小型基金。只有那些封閉期將滿以及小型的封閉式基金,才最有可能先拿出來作為封轉開試點,這符合基金管理公司的利益,也符合穩妥性原則。值得注意的基金品種有基金裕澤、基金安久、基金鴻飛等。
本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。
江蘇天鼎 王棟
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