| 3月23日債券市場操作策略：小心駛得萬年船 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年03月23日 06:22 上海證券報網絡版 | |||||||||
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造成周一大幅下跌的主要原因是上周末的關于央行要調整存款準備金率的市場傳言。雖然此前也有，但央行官員前期關于近期貨幣政策選擇的公開表態，以及再加上二月份的基本面有明顯的緩和跡象，似乎讓市場對懸在頭上的利劍有點放松警惕。如今舊話重提，雖然尚處于真假難辯的時候，但從市場的表現，尤其是跨市場券種的放量領跌來看，即使有假也假得有理。因此本著小心駛得萬年船的原則，還是先避一避為好。
本周公開市場操作倒看不出貨幣政策要有重拳出擊的跡象。去年調高存款準備金率之前，央行貨幣政策操作曾有過一些暗示，因此本周的央行票據發行結果就是對這個大傳言的重要檢驗，因為參加公開市場操作的對手方都是政策信息最靈的機構，有什么大的動靜不會沒什么準備。如果本周央行票據招標利率水平較上周有明顯的上升，或者招標數量不足上限，那對新一輪下跌的開始就基本可以確認了。 上海證券報 中央財經大學金融證券研究所 久誠 |
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