從發售困境到高密度火爆發售，儲蓄資金沖出銀行蜂擁而入

　　中國開放式基金業的“滄海桑田式巨變”竟濃縮在短短在半年間！開放式基金業的集體景象已于近期發生陡變：近期高密集度發售潮中連續出現的超百億規模基金、投資理念和風格的明顯分歧、市場出現的搶籌行為……銀行業和基金界為此驚呼，開放式基金年已隨猴年誕生。

黃頁微成本營銷方式 上網看新聞?你落伍了 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動學英語

　　新基金在搶籌？

　　上證指數在“6·24”井噴行情中創下的1748.89點高點前天終被一舉突破，上證綜指創出了21個月以來的1750.46點新高。早在本周一，深滬兩市的“搶籌”行為發揮到極致。市場紛紛猜測，這是高密集度發行的開放式基金引發的股市新景象，因為年內開放式的擴容總量最高將達2000億。

　　但多家基金公司人士否認這種猜測性說法。國聯安總經理先江稱，目前還是牛市初期，偏股型基金亦不應短線考慮。目前深滬兩市流通市值約1.4萬億，而目前老基金多半滿倉，兼之現在已成立的新基金，基金純現金量不足500億左右，基金根本不可能“抬高市場”。這次搶籌可能主要是場外富裕的民間資金入場所致，由于看到基金發售潮，并判斷大市將長期走好而入場。民間資金的入場加大了基金入市的操作難度。

　　中信基金一位人士亦認為，更值得重視的是，在基金和保險資金等陽光資金緊鑼密鼓大舉入市的示范作用下，民間巨資的做多能量隨時可能噴發。從某種意義上講，民間巨資可能成為做多中國股市最大的生力軍。

　　儲蓄空前涌入開放式基金

　　春節至今的短短1個多月中，10多只開放式基金激演發行大戰。在如此高密集度的發售大戰中，儲蓄“老虎”沖出銀行涌入開放式基金，開放式基金發售難的景象難尋。南方現金增利開放式基金剛在3月初創下逾80億的空前首發佳績，中信經典配置基金和海富通收益增長基金隨即刷新了這一紀錄，雙雙超過百億規模！

　　喜訊在延續！申萬巴黎的“盛利精選”在3月8日至3月15日的發行第一周已發售7億多元！而國內首只小盤基金——國聯安“德盛小盤精選基金”在發售第一日即3月8日已高達1.79億元。國聯安總經理先江稱，“這創下了開放式基金首日發售新高。”

　　工行廣東省分行個人金融部負責人稱，該行春節過后首次同時代售三只開放式基金，不僅未見發售難的現景，反而每只基金的發售均非常火爆。儲蓄資金空前地沖出銀行涌入開放式基金。

　　發行規模惹爭議

　　開放式基金是否規模越大越好在基金業產生嚴重分歧。

　　開放式基金規模是否應該控制在一定范圍呢？華夏基金管理公司的一位人士稱，這需視開放式的類型而定。因貨幣市場基金免認購、申購和贖回費，且綜合管理費在開放式基金中最低，因為貨幣市場基金必須有一定的規模，否則，基金公司將虧損。但海富通和中信經典配置均是偏股票型基金。然而就在南方現金增利和海富通及中信經典配置對外高調宣稱其規模刷新紀錄之際，多家基金管理公司的負責人卻稱“若售發異常火爆，不排除提前結束發售期，以控制適度規模。”國聯安總經理先江就明確表示，德盛小盤精選基金的規模將控制在60—70億元。申萬巴黎總裁唐熹明亦表示，該公司的盛利精選基金的規模將控制在50億左右。

　　投資理念個性化

　　基金管理公司的投資理念開始分化。前年至去年中，整齊劃一的開放式基金一直被投資者質疑“只是名稱不同而理念無異”。時至今日，開放式基金產品設計已步入細分時代，投資理念的差異則是產品細化背后彰顯的個性內涵。與去年相當多開放式基金鐘情于大盤藍籌股迥異，國聯安的德盛小盤基金以“A股市場上具有成長潛力的小盤股”為重點投資對象。擬出任國聯安小盤精選基金基金經理的袁柏南稱，去年是行業投資年，只要選對了行業，就能贏得勝利。擬出任易方達50指數基金基金經理的馬駿則認為，50指數基金的最大特點是可投資性和可持續性。今年的偏股型基金對核心資產的投資比例有較硬的比例，申萬巴黎的唐熹明稱，即便在熊市，盛利精選的股票資產亦將占50%，同時將投資現金流量較強的公司。

　　分紅追求出現差異

　　開放式基金一味追求分紅次數從而營造“分紅冠軍”的做法開始遭到拋棄。

　　這種頻繁分紅的行為果真不影響長線投資者的權益嗎？唐熹明卻認為，該公司將按有關法律法規要求，對盛利精選持有人一年實現一次分紅，而不會高頻率地分紅。因為每次分紅需要拋售部門資產變現，而如此操作是需要成本的。這個成本由誰承擔呢？與此同時，現金分紅后，投資者可能又一次面臨選擇基金的局面，他一定會選凈值增長更高的基金嗎？先江亦不太認同高頻率分紅的做法。他亦認為每次分紅將產生操作成本。如果一基金管理公司的基金僅僅是凈值增長快，但無法實現收益——即無法在一定時段內變現，亦不能證明此基金管理公司有較強的投資能力。

　　(本報記者 謝艷霞)

　　記者觀察：開放式基金發售發生大逆轉

　　基金業一定不會忘記1月31日。這一天，77只基金公布去年第四季度的投資組合，其中普天收益和普天債券規模分別為1.98億和1.84億，距其首發最低規模2億還要遜色。第四季度，普天收益和普天債券的贖回比例分別為39%和61%。當然遭遇大額凈贖回是開放式基金去年集體的惡夢。

　　然而春節過后，開放式基金的發售卻發生了革命性的大逆轉，認購潮持續火爆。接受采訪的基金業人士認為，關鍵是開放式基金在2003年不錯的收益。不少股民在1300點至1700點的指數升途中并未解套，而開放式基金持有人卻獲得超越大盤的收益！在財富效應下，開放式基金吸引了眾多投資者。專家理財和集合投資的優勢逐步獲得認同，而實際利率的負值與開放式基金產品線的完整亦令投資者涌入開放式基金。而開放式基金和銀行的營銷手段和攻勢亦開始擺脫最初的青澀。

　　開放式基金本身特點加快了基金管理公司的自我成熟。遭遇大額贖回的境遇令開放式基金直面生存。(謝艷霞)