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［編者按］：今年以來，我國的投資基金步入了前所未有的發行高峰期。據統計，近3個月來基金發行近600億，接近去年全年規模，同時單只基金的首發紀錄被不斷刷新，近日海富通收益增長基金的首發規模更是達到了131億份。據市場人士透露，今年的基金發行規模將達到1500億元。而基金成立之后，按照有關規定，應在3個月內建倉60%，那么，面對已連續上漲3個多月的市場，新基金將如何完成建倉？他們將秉持什么樣的選股理念？是選擇已有較大漲幅的核心資產？還是選擇成長性強的股票？或者另辟蹊徑？本報特邀部分市場人士對
此各抒己見，供讀者參考。
對核心資產仍情有獨鐘
從最近的情況來看，新進場的資金對核心資產股情有獨衷。上周的情況最明顯，盡管當時市場整體縮量，但核心股板塊卻受到了增量資金的垂青。上周三，除新股外，資金流向前8名均為核心股板塊內的成員。同時，核心股板塊整體成交金額在近日出現持續放大。3月5日該板塊成交了19.3億元，創下了該板塊今年來地量。此后，該板塊連續3個交易日放量上行，周三該板塊成交達到36.35億元，幾乎是地量時成交金額的兩倍。2003年年報顯示，基金擇股上，績優是前提，市盈率被繼續關注。03年年報反映，在基金投資的公司業績分布上，十大流通股東中出現基金的上市公司無一虧損，70%的公司2003年度每股收益在0.30元以上；三分之一的公司業績在0.50元以上。從板塊上來看，鋼鐵股、電力股仍是基金的最愛。日前已披露年報的15家鋼鐵類公司，無一例外的受到基金親睞。其他被基金看好的行業還有電力板塊，七家中有六家被基金相中。此外，相對于老基金繼續鐘情鋼鐵、電力，新基金則明顯更看好基礎、消費和服務業。新基金尚未進場，但部分基金經理已經在各種場合發表觀點。如中信經典配置基金方面，比較看好具有品牌優勢的消費品和服務行業。他們認為2004年的股市投資中，基礎行業和消費、服務行業將“千般寵愛集一身”。目前正在發行的巨田基礎行業基金和嘉實服務增值行業基金也把目光瞄準到這些行業。
股本擴張能力進入視野
新基金會如何運作目前已成為了市場投資者最為關心的事情。我們應該如何去把握新基金帶來的行情呢？就拿目前最火爆的兩只新基金來說吧。海富通收益增長的選股標準是精選價值被低估、業績具有成長性且具有高流動性特征的股票構筑分散化的投資組合。從這點看，鋼鐵、港口、機場、運輸類的一些股票可重點關注。近期，航空運輸股的表現特別突出，如東方航空、上海機場等，走勢相當強勁，明顯有新資金介入的跡象。而運輸股也是基金經理們今年最看好的板塊，如果他們能做到言行一致，那么交通運輸板塊的股票應該是海富通建倉的重中之重。另一方面，中信經典配置基金的選股標準是選擇盈利穩定增長或具有高速增長潛力同時價格未反映其價值的公司。從這點看，中信經典配置的選股思路可能不會拘泥于市盈率和流動性，一些業績良好具備股本擴張能力的中小盤股將有機會進入他們的視野。那么，次新股應該是中信經典配置的首要選擇了。今年有很多新股都推出了高送股的方案，而且很多股票我們都能發現有基金的參與，因此，今年基金部分轉戰次新股并不是空穴來風，而新進入的基金應該也會秉承這一傳統，選擇股本擴張能力強的股票建倉。其實，目前市場上有很多符合要求的股票，而且都沒怎么漲，因此，中信經典配置的選擇范圍還是非常廣的。
選股圍繞兩大主題
目前發行的新基金仍然以老基金管理公司旗下的新基金為主，理念上會出現重合的跡象，而且從近期發行的基金名稱可以判斷他們的投資取向，比如易方達50指數基金、南方現金增利，都可以看出其投資取向主要為平穩增長型和指數型，這也注定其投資主要品種會以藍籌和成長性良好的公司為主。近幾日對行情的整體定位為季報行情，這也說明了基金整體的選股思路與去年相比較沒有太大的變化。價值理念仍然是主導，也就注定整體選股思路將會圍繞兩個大的主題進行，一是國有股的全流通，二是與國際理念的接軌。國有股流通是無法避免的，基金會以策略來規避這一風險，藍籌大型企業應該是規避這一風險的重要選擇。加上目前國有大型的鋼鐵、石化等主導企業在近兩年又面臨高速發展，這部分個股和板塊是其當然之選。選擇藍籌個股的另一主要原因是與國際理念接軌，國外很多基礎行業大型企業的市盈率普遍高于市場的平均水平，國內很多基金公司的基金經理聘請自海外，他們的理念會影響基金整體的操作。而且QFII資金敢于在高位買入寶鋼股份，這也將會對很多基金經理的操作產生戰略性的影響。當然由于基金的多樣性，其投資也不可能專注于一個方面，一部分主業比較突出，股本較小，研發能力較強，且有較強擴張性的公司將成為部分基金的首選，這也就是市場目前所推崇的“自下而上”的選股法。概而言之，基金更多的選擇將是白馬，將是業績突出、增長潛力巨大的公司。(四川金融投資報)
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