江蘇天鼎 秦洪；本報記者 齊士揚

　　三大動力釋放做多能量

　　從目前盤面信息來看，上周基金的表現有這么三個解釋，一是封閉式基金的折價現象導致了其內大的價值回歸動力。如果說前期的一直折價交易在積蓄著暴漲的能量的話，那

黃頁微成本營銷方式 不見不散約會新主張 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動學英語

么，上周就是爆發的過程。

　　二是封閉式基金存在著一定的封閉轉開放的題材，在兩會期間，也有媒體報道了有委員提出了加大對封閉式基金的政策扶持力度，而封閉轉開放可以達到迅速激活封閉式基金的走勢，這一點就為市場所樂觀預期，一旦轉開放，那么，這些基金就完全有望向其凈值靠攏，從而有了上升的動力。

　　三是基金業的發展為部分短期資金的集中釋放其做多動力提供了契機，據媒體稱，目前開放式基金銷售火爆得很，銀行甚至有了排隊買開放式基金的現象。這就給市場一個樂觀的預期，與其花面值的錢去買開放式基金，我為何不能以低于面值甚至是凈值的錢去買封閉式基金呢，從而使得長期量變積聚成的能量在上周終于質變了，爆發出來，基金也就出現了大漲態勢。

　　短線存在炒作現象

　　即便如此，上周的基金大漲行情仍然掩蓋不了炒作的跡象，一是上周大漲的基金幾乎是清一色的小盤基金，份額大多在5億份左右，而相對而言，一些份額在20億、30億份額的大盤基金，仍然出現了沖高回落的走勢，比如說基金份額在20億份的基金泰和僅僅小漲1.42%，甚至擁有封閉轉開放優勢的基金銀豐卻不漲反跌，收了一根長長上影線的陰K線，這似乎說明了基金大漲并不是因為封閉轉開放，也不是因為折現率的多寡，而是在于份額是大是小，看來，游資將基金當作股票在炒了，小的漲得快，大的漲得慢。

　　二是一些前期漲幅過大的基金出現了逢高減倉的現象，比如說基金裕澤，該基金在去年底觸底0.732元之后，一路小漲，至上周最高點的1.145元，上漲了六成以上，但在上周卻借基金的行情火爆而有所走低，類似個股還有基金興科，如此態勢，頗有點股票炒作的跡象，即在行情火爆之際，總有資金借行情造好而出逃，這也從一個側面說明了部分資金在將基金當作股票炒。

　　關鍵仍在凈值

　　而從股票的炒作慣例來看，一旦出現長長上影線以及有資金借勢出逃的特征之后，往往會出現一定程度的回調，這意味著基金在上周將極可能出現高開后走低的態勢。

　　但這并不意味著封閉式基金沒有機會，一是因為二級市場仍然有著走好的潛力，而一旦二級市場走好，就意味著投資于二級市場的基金們的凈值有進一步提升的可能，而基金的凈值有點類似于基金的內在的投資價值，也就是說，股票漲了，基金的內在投資價值也在相應水漲船高，這其實也是前期不少基金形成上升通道的根本原因，既如此，二級市場有預期，那么，這些基金的行情就不會一下子沒落下來。

　　二是基金的確存在著一定的政策預期，因為封閉轉開放等類似的政策既然提出來了，就有示范的可能，這樣就會繼續為封閉式基金的走高提供題材上的刺激，那么，其二級市場價格仍有脈沖的可能。

　　由此可見，封閉式基金的走勢最為關鍵的，仍然是凈值的提升，而非份額的大小，既如此，上周漲幅較高的小盤基金回調幅度最大，在短期內，盡量不要參與。倒是一些份額較大，且折價率較高的基金在回調后可予以低吸，基金金泰、基金興華、基金安順等績優型基金就是如此。