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即將出任銀河銀泰基金經理的李立生，曾在5個月時間內將銀河穩健基金凈值提高了16%。昨日，李立生接受了記者采訪時表示，基金重倉股群體前期的上漲，推高了核心資產的價格，使部分個股價格可能看起來已經非常高。但如果結合未來盈利前景，仍有部分核心資產之列的個股處于被低估的階段。
近一段時間以來，在基金價值投資深化的口號下，基金曾經重倉的核心資產分別出
現不同程度的下跌。基金重倉股是否“透支”未來業績的討論也不絕于耳。對此，李立生表示，基金核心資產的分化，應該以動態的眼光來看待。價值投資還是成長投資，都要結合公司過往的盈利、公司治理、相應的市場前景等一系列問題，分析預測未來業績。目前需要關注的一個現象是，投資主體和市場的多元化。從目前活躍的眾多個股中分析，基金通過價值投資發掘的部分個股目前仍具有良好的價值，例如定價比較合理，中長期值得關注。投資主體多元化的狀態下，基金投資最終的落足點還是價值和成長。
對于如何有效把握價值和成長的投資，他認為，盡管市場展開了短期的調整，但從中長期趨勢看，整個市場仍處于上升階段。特別是經過3年的調整，大勢目前的位置還處在剛剛起步的階段。在這樣的背景下，鋼鐵股十幾倍的市盈率、公用事業股二十幾倍的市盈率，都顯示定價被低估，需要一段時間來讓市場重新認識。此外，與國民經濟景氣度高相關的石化、運輸等行業，也蘊藏著被低估的個股。這些都需要以動態的眼光進行分析評價。
具體到基金投資的方略，他提出要“抓大放小”。例如對處于國民經濟上游的重化工業的投資，李立生主張采取“自上而下”的分析方法，主要看行業，在行業中對個股適度分散投資，以分享下游行業的發展收益。而對下游行業的投資，他主張“自下而上”，主要看個股，看上市公司的品牌、管理、成本是否有領先優勢，再決定是否投資。(記者 王軻真)
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