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本報記者 金燁
華寶興業基金管理公司日前召開寶康系列基金業績報告會，寶康消費品基金基金經理欒杰在接受記者采訪時表示，消費品行業中，具有良好品牌靠內延式增長的公司具有良好的投資價值。
據介紹，寶康消費品基金成立于2003年7月15日，投資的對象大部分集中在競爭最激烈的消費品行業。截止2003年12月31日，單位凈值為1.0494元，凈值增長率為4.94%，而今年以來截止3月2日的凈值增長率則為10.47。
%根據有關資料顯示，2004年1月，消費物價指數延續了2003年下半年的上升趨勢，達到3.2%；同時生產者價格指數同比增長也達到3.5%。欒杰表示，CPI上漲將帶來在商業、食品飲料、交通運輸等行業企業的投資機會；消費品升級帶來的投資機會主要集中在汽車、房地產、通信、乳業、航空類上市公司當中。
欒杰認為，消費品基金重點投資的品種具備極其濃郁的消費品特色和很好的品牌，但從市場來看，去年表現較好的主要是上游和周期性行業，對于消費品行業的龍頭企業市場并沒有給出合理的品牌溢價，價值嚴重低估。而今年以來，消費品基金重點持有的食品飲料、紡織、房地產等行業的股票表現良好，說明隨著宏觀經濟形勢的變化和周期性股票的上漲，消費品類股票的投資價值正在被市場逐漸發現。
近一年來，隨著上游行業價格的上漲，正在幫助眾多下游行業加速洗牌。欒杰認為，優勢品牌企業不斷地獲得更大份額，并逐漸有了定價權；同時，在未來幾年的經濟增長中，居民消費將起到重要的作用，人口結構的變化和消費觀念的改變將自然地促使居民消費成為拉動經濟的重要力量。正是在這個大背景下，部分消費品公司將獲得極佳的擴張機會。
欒杰表示，寶康消費品基金將重點投資和持有以下類型的消費品公司：有較高品牌壁壘、產品需求穩定增長的公司，如高檔白酒；完成行業整合，目前產品價格處于最低位置，行業龍頭公司逐步形成定價能力，如啤酒、家用電子產品等；得益于國內消費的增長的企業，如連鎖商業企業；滿足消費升級的需要的公司，如汽車、房地產、航空旅游、乳業等；自然壟斷的消費類企業，如機場、城市客運、特色中藥企業等。預計這些企業未來兩年的年均凈利潤增長率不低于15%，目前，這些股票的動態市盈率為15倍。
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