○ 2月份兩市大盤(pán)漲幅在5%以上，封閉式和開(kāi)放式基金凈值漲幅為2.34%和2.71%，漲幅小于大盤(pán)主要原因是大部分基金重倉(cāng)股處于調(diào)整期；

　　○ 2月份兩市基金指數(shù)維持原地不動(dòng)，從而使封閉式基金平均溢折價(jià)率創(chuàng)下-27.26的歷史新高，投資價(jià)值異常明顯；

　　○ 開(kāi)放式基金擴(kuò)容速度仍然很快，2月份成立了1只，處于發(fā)行期的有8只；

　　○ 開(kāi)放式基金逐漸得到投資者認(rèn)可，認(rèn)購(gòu)和申購(gòu)開(kāi)放式基金熱情高漲；

　　○ 開(kāi)放式基金的分紅踴躍；2月份共分紅22次，最高分紅比例為中融融華，達(dá)到0.8元/10份基金單位；

　　○ 創(chuàng)新仍在繼續(xù)，保本概念基金走上前臺(tái)，ETF和LOF正在醞釀；

　　○ 巨田基礎(chǔ)行業(yè)和嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)基金的發(fā)行意味著積極投資概念的抬頭。

　　一、上周基金表現(xiàn)分析

　　先來(lái)看一下一周來(lái)大盤(pán)指數(shù)和封閉式基金指數(shù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：

　　　　　　　　　　　　開(kāi)盤(pán)（2月23日）　　收盤(pán)（2月27日）　　漲幅（％）　　量比
　　上證指數(shù)　　　　　　　　1725.59　　　　　　1675.07　　　　　-2.71　　　　1.08
　　上證基金指數(shù)　　　　　　1058.91　　　　　　1030.47　　　　　-2.63　　　　0.85
　　深證指數(shù)　　　　　　　　3994.71　　　　　　3919.92　　　　　-1.67　　　　1.15
　　深證基金指數(shù)　　　　　　 965.79　　　　　　 940.21　　　　　-2.49　　　　0.93

　　從以上數(shù)據(jù)可以看出，基金二級(jí)市場(chǎng)上弱勢(shì)不改，價(jià)量指標(biāo)均不理想。

　　凈值方面，54只封閉式基金的加權(quán)平均凈值平均為1.1452元/單位，較上周的1.1554元/單位下降了0.88%；開(kāi)放式基金方面，由于基金分紅因素的影響，我們考察基金累計(jì)凈值的變化，本周基金累計(jì)平均凈值為1.138元，較上周的1.1475元下降了0.82%；不論開(kāi)放式還是封閉式基金凈值的下降幅度均好于大盤(pán)指數(shù)的表現(xiàn)。

　　綜合上述因素，基金的溢折價(jià)率水平應(yīng)該繼續(xù)降低。實(shí)際測(cè)算的結(jié)果是：封閉式基金的平均溢折價(jià)率達(dá)到了-27.26%，呈繼續(xù)下降的趨勢(shì)，折價(jià)率也屢創(chuàng)新高，投資價(jià)值更加明顯。分不同基金規(guī)模的溢折價(jià)率水平測(cè)算結(jié)果是：5-10億為-23.92%、15-20億為-27.56%、25-30億為28.37%，均較上周有所下降。

　　二、2月基金市場(chǎng)表現(xiàn)分析

　　封閉式基金2月份市場(chǎng)表現(xiàn)和大盤(pán)2月份市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)比：

　　　　　　　　　　開(kāi)盤(pán)（2月2日）　收盤(pán)（2月27日）　　漲幅（％）　　　量比
上證指數(shù) 　　　　　　　1630.65　　　　　1675.07　　　　　5.30　　　　　2.36
上證基金指數(shù)　　　　　 1051.22　　　　　1030.47　　　　 -0.22　　　　　1.68
深證指數(shù)　　　　　　　 3803.69　　　　　3919.92　　　　　5.46　　　　　2.98
深證基金指數(shù)　　　　　　954.25　　　　　 940.21　　　　　0.07　　　　　1.91

　　封閉式基金的弱勢(shì)從月度數(shù)據(jù)上看更加明顯，兩市大盤(pán)指數(shù)上漲了5%左右，而基金指數(shù)幾乎原地不動(dòng)，同時(shí)封閉式基金的凈值由1.1184元/單位上漲至1.1452元/單位，漲幅為2.34%，開(kāi)放式基金的累計(jì)凈值由1.1072元/單位漲至1.1380元/單位，漲幅為2.71%，凈值的表現(xiàn)均好于基金指數(shù)的漲幅而低于大盤(pán)指數(shù)的漲幅。

　　基金凈值漲幅小于大盤(pán)漲幅的，究其原因主要是因?yàn)?月份市場(chǎng)上的熱點(diǎn)品種不是基金重倉(cāng)股，而基金重倉(cāng)股處于回調(diào)整理之中。

　　三、開(kāi)放式基金繼續(xù)呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢(shì)

　　隨著大盤(pán)的轉(zhuǎn)暖，經(jīng)過(guò)不懈的努力，開(kāi)放式基金的投資價(jià)值終于得到市場(chǎng)的認(rèn)可，開(kāi)放式基金出現(xiàn)熱銷的趨勢(shì)。

　　2月份，開(kāi)放式基金擴(kuò)容的步伐仍然邁得很大，有1只開(kāi)放式基金成立，8只開(kāi)放式基金處于發(fā)行期(詳見(jiàn)下表)。

　　開(kāi)放式基金本月有四個(gè)特點(diǎn)：

　　1)創(chuàng)新仍在繼續(xù)

　　已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的創(chuàng)新品種是保本概念基金——銀豐保本增值基金，由保險(xiǎn)公司提供擔(dān)保；正在醞釀中的創(chuàng)新分質(zhì)荅TF(交易所交易基金)和LOF(上市型開(kāi)放式基金)，目前華夏和華安基金公司已經(jīng)入圍首批ETF，而博時(shí)公司則有可能推出第一只LOF。

　　2)分紅決不吝嗇

　　2月份開(kāi)放式基金累計(jì)分紅22次，其中有3只基金一個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)了2次分紅，他們是鵬華行業(yè)、融通成長(zhǎng)、融通100，這3只基金累計(jì)分紅分別達(dá)到了0.35、0.64、0.71元/10單位，而分紅額度最高的是中融融華，分紅達(dá)到0.80元/10單位，給基金持有者的回報(bào)非常豐厚。

基金代碼　基金簡(jiǎn)稱	　　分配年度　　實(shí)際派現(xiàn)　　權(quán)益登記日　　　　除權(quán)日
　　　　　　　　　　　　　　　�。ㄔ�/10份）
160202　　國(guó)泰債券	　2004-02-06	0.1	2004-02-10	2004-02-10
160203　　國(guó)泰精選	　2004-02-12	0.12	2004-02-16	2004-02-16
160303　　華夏回報(bào)	　2004-02-16	0.2	2004-02-19	2004-02-20
160801　　長(zhǎng)盛成長(zhǎng)	　2004-02-19	0.5	2004-02-23	2004-02-24
160802　　長(zhǎng)盛債券	　2004-02-20	0.3	2004-02-24	2004-02-24
160902　　大成債券	　2004-02-11	0.2	2004-02-16	2004-02-16
161102　　易基策略	　2004-02-09	0.2	2004-02-11	2004-02-11
161201　　中融融華	　2004-02-16	0.8	2004-02-18	2004-02-19
161301　　寶盈鴻利	　2004-02-05	0.3	2004-02-10	2004-02-10
161601　　新 藍(lán) 籌	　2004-02-10	0.45	2004-02-13	2004-02-13
161603　　融通債券	　2004-02-10	0.1	2004-02-13	2004-02-13
161604　　融通100	　2004-02-06	0.4	2004-02-11	2004-02-11
161604　　融通100	　2004-02-20	0.31	2004-02-25	2004-02-25
161605　　融通成長(zhǎng)	　2004-02-10	0.22	2004-02-13	2004-02-13
161605　　融通成長(zhǎng)　2004-02-18	0.42	2004-02-23	2004-02-23
162301　　海富精選　2004-02-09	0.3	2004-02-12	2004-02-12
162701　　廣發(fā)聚富	　2004-02-20	0.4	2004-02-25	2004-02-25
200001　　長(zhǎng)城久恒　2004-02-20	0.3	2004-02-25	2004-02-26
206001　　鵬華行業(yè)	　2004-02-06	0.15	2004-02-12	2004-02-12
206001　　鵬華行業(yè)	　2004-02-24	0.2	2004-02-27	2004-02-27
206101　　普天債券	　2004-02-05	0.25	2004-02-06	2004-02-06
206102　　普天收益	　2004-02-02	0.3	2004-02-03	2004-02-03

　　3)銷售異�；馃�

　　實(shí)實(shí)在在的分紅促進(jìn)了基金的銷售，投資者對(duì)于開(kāi)放式基金不論認(rèn)購(gòu)還是申購(gòu)都很踴躍，以前那種越是業(yè)績(jī)好的基金贖回越多的不正�，F(xiàn)象得到扭轉(zhuǎn)。

　　泰信收益募集規(guī)模達(dá)到60億的上限；銀華保本增值10個(gè)工作日就達(dá)到60億發(fā)行上限，提前半個(gè)月結(jié)束認(rèn)購(gòu)期，創(chuàng)出基金發(fā)行時(shí)間最短的新記錄；中信經(jīng)典配置13個(gè)工作日發(fā)行了25億，新基金的發(fā)行異常順利。

　　發(fā)行順利的同時(shí)，原有開(kāi)放式基金也一改凈贖回的狀況，出現(xiàn)了凈申購(gòu)的喜人局面：上海交行的統(tǒng)計(jì)顯示基金申購(gòu)交易環(huán)比增加而贖回環(huán)比下降；寶盈鴻利、南方穩(wěn)健、中融融華、鵬華系列基金等均報(bào)道出現(xiàn)凈申購(gòu)現(xiàn)象，博時(shí)現(xiàn)金、招商現(xiàn)金等被QFII的增持，增持成為主流趨勢(shì)。

　　4)積極理財(cái)基金品種開(kāi)始抬頭

　　03年，由于大盤(pán)的低迷走勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)防范成為基金關(guān)注的主要問(wèn)題，相應(yīng)的，低風(fēng)險(xiǎn)概念的基金也成為新基金的主流，比如指數(shù)化基金、債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金、變相的保本基金(南方避險(xiǎn))等。

　　2月份以來(lái)發(fā)行和成立的基金一方面延續(xù)了低風(fēng)險(xiǎn)的概念，如貨幣市場(chǎng)型基金泰信收益、長(zhǎng)信收益，債券型基金海富收益、中信配置等，另一方面配合大盤(pán)的好轉(zhuǎn)開(kāi)始推出主題鮮明的積極理財(cái)?shù)幕�金品種，如嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)基金和巨田基礎(chǔ)行業(yè)基金。