昨日股指的大跌，令市場前景再度變得模糊不清，基金經理怎樣看待目前的調整？本報記者采訪了嘉實基金公司副總、投資總監竇玉明。由他管理的開放式基金凈值增長率去年排名第三，而他更于去年11月份股指低迷時，在媒體上公開提出牛市即將來臨的觀點。

　　現在仍然是牛市

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　　“我的牛市觀點還是沒有改變，近幾年都有不錯的機會。”竇玉明坦言。

　　他強調牛市有三大理由：

　　一是宏觀經濟和微觀經濟同時走好，改變了過去宏觀經濟上升，微觀經濟卻沒能受益的狀況，簡單說就是上市公司的業績持續增長，目前的市盈率相對于業績增長率仍然不高，比如我們跟蹤的300多只優質股最新平均市盈率僅20倍出頭；二是政策環境堪稱自中國股市誕生以來最好的時期，《九條意見》的出臺提高了政策的穩定性，類似過去的不確定性大大降低；三是當前入市資金相當充沛，尤其是基金吸引了越來越多的社會資金，而券商也通過發債和集合委托理財獲得了大量新資金的加盟。

　　選股的重要性高于選時

　　“普通投資者買賣股票時很關注指數，而面對當前的調整，你作為機構投資者將如何應對呢？”記者問道。

　　“每個人都想準確把握波段高點和低點，高位空倉，低位滿倉，但事實上大資金很難長期做到這一點，而選擇好的股票卻更容易把握，所以我認為選股的重要性遠高于選時，堅持持有優質股會獲得很好的中長期回報，足以對抗指數的波動。”竇玉明答道。

　　本輪調整難破1600點

　　“選時的確很難，但你對股指的運行趨勢還是有一個個人判斷的，能簡單介紹一下嗎？”記者進一步追問。

　　“我個人認為本輪調整跌破1600點的可能很小，總體上還是相對高位的平臺震蕩格局，未來的大趨勢還是大漲小回，上漲空間很可能不止一兩百點。我們公司目前正在發行的嘉實服務增值行業基金，預計籌資規模不小，調整是很好的入市時機，而其他正在發行的新基金相信也會在成立后趁機吸納優質股，這將大大封殺指數的下跌空間。”

　　看好服務行業個股

　　竇玉明表示，在這輪牛市之中，由于人氣和資金的恢復，各路機構和資金同臺競技，去年的“二八現象”很難再現，對優質股的挖掘將更加深入，所以60%的股票都應該有上漲的機會，但嘉實更長期看好服務行業的股票，尤其是機場航空、城市公用事業、房地產、金融、軟件開發、旅游服務等處于高增長的板塊。

　　面對記者提出的“地產業的快速增長沒有讓地產股走出大牛市”的疑問，竇玉明指出“這是因為地產股的代表性不強，最好的地產企業多沒有在國內上市，但兩市卻有很多極具代表性的服務業股票，比如成長性最好的小銀行招商銀行(600036，昨收盤11.03元)、浦發銀行(60000，昨收盤10.77元)，電力行業的龍頭長江電力(600900，昨收盤8.69元)、華能國際(600011，昨收盤18.27元)，國內排名居前的上海機場(600009，昨收盤10.69元)、深圳機場(000089，昨收盤10.42元)等。”(黃曉義 成都商報)