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本報記者 玉榮
近期，“保險資金直接入市”成為了市場中的熱門話題。而該資金的直接入市，將對基金市場產(chǎn)生多大的影響呢？記者就此采訪了多位專業(yè)人士。他們普遍認(rèn)為，保險公司直接入市后，大型保險公司可能采取“直接”和“間接”兩條腿走路，而中小型的保險公司投資重點(diǎn)還是基金。而在具體的基金品種上，封閉式基金可能受到較大影響。
某基金公司負(fù)責(zé)企業(yè)年金運(yùn)作的人士認(rèn)為保險公司一般根據(jù)股市點(diǎn)位的高、低，利率動向等，調(diào)整資產(chǎn)戰(zhàn)略配置。無論是直接投資還是間接投資，關(guān)鍵是用什么方式做得更有效率。保險資金直接入市后，其操作可以更加靈活。如果直接投資，雖然可以節(jié)省給開放式基金的管理費(fèi)，但保險公司自己運(yùn)作這部分資金，需要有專業(yè)的人士，所需設(shè)備、渠道等匯總起來的成本不容忽視，賺不賺錢還很難說。目前基金做得不錯，已經(jīng)獲得市場的認(rèn)可。保險公司不會貿(mào)然撤出。
他分析，保險公司有可能從一部分開放式基金中撤出來，再去申購新基金，做差價收入。或者在股票基金和債券基金之間轉(zhuǎn)換，或者轉(zhuǎn)做貨幣市場基金，因此，短期內(nèi)對開放式基金整體上不會有太大影響，有一些贖回也正常。
“保險資金直接入市對封閉式基金而言不是利好。”川財證券劉杰認(rèn)為。他說，目前，封閉式基金有折價問題，雖然凈值增長，封閉式基金的價格卻未隨凈值和股市而增長，保險公司會有所考慮。一方面，保險資金與基金攜手共進(jìn)，作為新的機(jī)構(gòu)投資者，新資金的入市將加劇機(jī)構(gòu)間博弈的激烈程度，對提高封閉式基金運(yùn)作能力將起到一定的促進(jìn)作用。另一方面，封閉式基金將可能面臨短線被拋售的風(fēng)險。硬幣永遠(yuǎn)都有兩面，對封閉式基金而言，也同樣面臨短線風(fēng)險。過去，保險資金只能以投資基金作為其進(jìn)入股市的手段。一但保險資金可以直接進(jìn)入股市，那么其很可能會調(diào)整目前的投資策略，逐步地減持封閉式基金。根據(jù)市場統(tǒng)計顯示，到2003年底，保險公司通過基金間接向股市投入455億元，占整個證券市場基金額的26.3%，對封閉式基金二級市場價格的走勢產(chǎn)生了決定性的影響。由于封閉式基金自去年以來，折價率一路攀升，近期更是維持在24%以上的高位。這大大地?fù)p害了保險公司自身的利益。因此，不少基金分析師認(rèn)為，隨著保險資金的直接入市，保險公司很可能將減持封閉式基金提上議事日程。
太平洋安泰人壽投資部研究員柳海認(rèn)為，政策上允許保險公司進(jìn)入是一回事，保險公司進(jìn)不進(jìn)是另外一回事。保險公司成立資產(chǎn)管理公司，自己做投資，研究方面可能會和基金公司或券商合作，如果靠自己配齊所有人員，無疑成本較大，對中小型保險公司更是入不敷出。大型保險公司會兩條腿走路，但中小型保險公司重點(diǎn)可能還是投資基金。
新華人壽基金部經(jīng)理郭立說，2003年基金是市場上的勝利者，持有的股票遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏市場指數(shù)。保險資金追求長期穩(wěn)健收益，資金規(guī)模龐大，這種屬性與基金理念吻合，對那些堅(jiān)持價值投資理念的基金比較認(rèn)可。明年這種趨勢不會改變，這種理念將會發(fā)揚(yáng)光大，全流通預(yù)期將導(dǎo)致市場結(jié)構(gòu)進(jìn)一步分化，好的公司進(jìn)一步受到追捧。在良好的預(yù)期下，大盤藍(lán)籌股將有一個溢價，估值會進(jìn)一步提高。基金作為最大的投資者，無疑可以搶占先機(jī)，將分享這一機(jī)遇。
他表示，雖然保險公司投資策略將有可能調(diào)整。但我們堅(jiān)定看好中國的宏觀經(jīng)濟(jì)，希望分享經(jīng)濟(jì)增長的碩果，我們肯定會進(jìn)一步加大力度介入基金品種，從2003年投資效果可以看出，保險機(jī)構(gòu)投資基金規(guī)模與日俱增。從年初的300億，到年底達(dá)到500億左右。如果沒有別的投資渠道，今年還會加大投資力度。
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