基金四季度投資組合透露出的增減倉位的信息，顯示出基金的下步投資策略

　　毫無疑問，基金已經成為整個市場投資的風向標。所以，分析基金投資組合，對于我們未來的投資是很有意義的。那么，基金四季度的投資組合又透露出哪些信息呢？哪些行業的投資收益更大呢？

　　■ 行業投資總覽顯示基金青睞交運行業

　　從基金四季度行業投資總覽，我們可以很清晰地看到，基金投資最大的行業就是交運倉儲，另外金屬非金屬、機械設備儀表投資量也挺大。

　　但若從持有市值前10大行業的增倉幅度來看，采掘業、電力煤氣水、石化列在了前三，投資者在下一階段應密切關注。

　　■ 重倉股合計統計顯示出看好電力、石化、銀行股

　　2003年四季度，基金持有過183只股票，最終持有了155只股票。從基金前10大重倉股的持有情況看，與2003年三季度比變化不大，但在中國聯 通(600050)、長江電力(600900)、南方航空(600029)、中國石化(600028)、中集集團(000039)等上加大了投資，可以看見比較明顯的電力、石化、交運行業傾向，但其中也有整個基金規模擴大的影響。

　　我們再來看一下基金大幅減倉和增倉的品種。2003年四季度基金陸續減倉的股票有83只，其中減倉幅度最大的有寶鋼股份(600019)、鞍鋼新軋(000898)、酒鋼宏興(600307)、韶鋼松山(000717)、金杯汽車(600609)、江鈴汽車(000550)、同仁堂(600085)等，顯示出了明顯的鋼鐵、汽車行業傾向。

　　另外，從基金增倉的前30只個股情況來看，煤炭、銀行業個股，像國陽新能(600348)、兗州煤業(600188)、西山煤電(000983)、招商銀行(600036)、民生銀行(600016)、深發展(000001)等較受基金青睞。

　　由此，重新審視基金行業投資總覽，而采掘業中的煤炭、金融業中的銀行重新受到關注，投資者也應進一步關注下跌中的機會。

　　■ 品牌基金重倉股進出透露的信息

　　市場中龍頭基金的操作，往往也能透出有價值的信息。我們以幾只代表基金，包括博時價值、易基平穩、華夏回報等為例(見表3)。

　　博時價值在2003年第四季度大幅增倉深萬科(000002)和招商局(000024)；易基平穩增倉的品種有長江電力、中國石化、中集集團、中聯重科(000157)；華夏回報由于是新基金，所以對中國聯 通、南方航空、中國石化等均大力加倉。

　　總之，我們在其中可以看到老牌績優股的代表，也可以看到基金公司新挖掘的市場熱點，如房地產業。

　　由上，我們可以得出結論，2004年基金繼續看好的行業主要在交運、電力、石化、采掘、銀行、房地產。投資者可密切關注這些行業，尋找其中潛力個股。

　　金屬非金屬、機械設備儀表雖然還是重倉品種，但實際上基金已在不斷尋機減倉，對這些行業股票2004年的走勢，投資者要開始謹慎。(章丹群)