北京首證 季凌云

　　周三兩市繼續震蕩反彈，熱點行情高度活躍但呈現出快速輪動特征，不過我們注意到近階段淡出市場的藍籌股行情有所活躍，經過一段時間的沉寂后藍籌股行情將有望結束短線的整理而重新進入投資者的視野。

　　最近一段時間，雖然熱點行情如火如荼，但表演的主角卻是以科技板塊、次新股板塊及重組板塊為代表的非核心資產，相反在去年行情中無限風光的藍籌股卻是走勢黯淡，寶鋼股份、長江電力、中國石化等個股都出現了一定幅度的調整，相應的，藍籌股也一度成為短線市場的做空動力。

　　這主要原因是兩個方面：

　　一方面是運作藍籌股行情的投資基金倉位已經非常沉重。去年四季度業績報告顯示，104家投資基金平均加權股票倉位已經達到71%，甚至部分基金已經是滿負荷運作了，投資基金需要適當拋售籌碼，在提高現金頭寸的同時也兌現部分利潤。

　　另一方面，利潤在產業鏈中重新分配。投資基金也根據行業景氣程度的變化進行著各行業在組合中投資比重的調整，相應藍籌股的短線震蕩也就成為合理選擇。

　　不過我們必須明白，投資基金對藍籌股進行適當減磅操作并不意味著投資基金會就此放棄價值投資理念，戰略上對價值型股票的中長期看好與戰術上對藍籌股的短線減持之間并不矛盾,短線減持藍籌股后投資基金也會在低位進行回補操作。因此我們可以判斷，藍籌股的短線休整并不會妨礙其行情的中線發展，行情結束調整而恢復攻擊勢頭只是一個時間的問題。

　　我們觀察藍籌股龍頭品種的技術走勢，可以發現，中國石化已經擊穿了30日均線，目前股價在前期的短線整理平臺附近整理反復；長江電力、中國聯通等個股都已經運行到一個相對關鍵的位置，如果能夠就此止跌企穩，則將迅速穩定市場的重心，否則一旦出現向下的破位走勢，則將有效拓展后市的下跌空間，意味著在牛市行情中，藍籌股行情將與大盤走勢背道而馳。我們認為出現這種情況的可能性很小，藍籌股龍頭品種有望在目前位置逐漸回穩，進而也將對整個藍籌股群體產生積極影響。

　　換一個角度分析，如果我們考慮到目前的市場環境，滬指已成功突破了1700點整數關附近的阻力，后市將向上挑戰1748點前高附近的強阻力，行情的成功向上突破必須依靠強大的攻擊力量。雖然近期非核心資產類股票整體表現活躍，但其作用為市場提供豐富的短線機會，非核心資產的強勢行情對大盤的推動力量卻是相對有限的，行情向上突破必須依靠藍籌股的鼎立支持。從這一角度出發，藍籌股行情結束短線的整理而重新走強也是可以期待的。

　　回到市場交易層面，以長江電力、中國石化、中國聯通為代表的龍頭品種尚未結束最后的整理，使得投資者尚未對藍籌股行情有一個明確的感覺，不過我們可以從二線藍籌股的動向中看到藍籌股逐漸活躍的跡象：在近期國際金屬期貨價格強勁上漲的帶動下，有色金屬板塊整體走強；上海汽車、一汽轎車等汽車股也是連續收陽，進而也推動了汽車板塊的活躍；周三，石油開采類個股整體活躍而成為當天行情中的一個亮點；大冶特鋼、新鋼釩等個股不約而同創出了新高，鋼鐵板塊也是聞風而動。

　　二線藍籌股的市場表現清晰地折射出一條市場信息，那就是機構資金并不認同藍籌股行情的進一步深幅調整，相應也開始逐漸加大對藍籌股群體的運作力度，其行情的進一步活躍也是可以預期的。

　　當多數投資者還是重點關注非核心資產的時候，我們更應該以相對前瞻性的目光來關注藍籌股動向，一旦藍籌股結束短線的整理而重新進入攻擊狀態，那么我們就可以在行情啟動的時候在第一時間把握藍籌股行情的豐厚利潤，我們相信，行情向上挑戰1748點高點的過程將是藍籌股強勢表演的天下。

　　操作上，我們在追蹤藍籌股龍頭品種的時候，也可以對以科技藍籌股為代表的新藍籌股品種進行重點關注。

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