周四市場繼續回落,盤中基金重倉股多數出現重挫,基金四季度重點增倉品種長江電力以5.51%的跌幅居滬市跌幅榜第一,表明基金陣營內部力量已經出現了相當明顯的分化。與基金重倉股大幅下挫相對應的是,券商重倉股如華冠科技、南寧百貨等出現漲停,部分老莊股百科藥業、昌九生化也漲停,另外還有45只ST個股出現久違的集體漲停,這顯示的又是另外一番景象--券商、私募基金們看好自己股票的后市走勢。此外,新增資金顯然與券商、私募基金們有相當良好的默契,同時也與深圳市場有相當良好的默契。這些現象所反映的正是當前市場最 核心的主力的心理,也是決定未來中期市場運行的關鍵所在。

　　基金內部認識分化形成博弈

　　基金重倉股大幅下跌表明,基金內部對其核心重倉股的認識出現了分歧。1月6日以來,基金重倉股主要品種如寶鋼、中石化最大跌幅分別達到19%和22%。

　　當前的基金重倉股大幅走低,說明部分基金在出貨,但顯然不會是全部,甚至連一半都可能不是。筆者大致估測,上周基金出貨量在40--50億元左右,這是由兩個數據決定的,一是基金上周倉位由73.6%降至71%,二是基金整體規模在1700億左右。本周基金出貨可能仍會保持在上周的水平,甚至有所超出。這樣的話,基金兩周出貨量就可能超過100億元。

　　當然,顯然也有基本上不動的基金,要不基金核心股跌幅會更大--其觀點顯然是,藍籌股依然有上漲空間。

　　主力博弈下的近期市場運行分析

　　當前盤面所顯示的主力博弈格局相當清晰,它對于大盤中期運行影響深遠。從以往的情況來看,各大主力陣營分化一旦產生,就意味著市場原有的運行格局、熱點模式等等,會有較大改變。

　　我們估計原有的股指上行方式會有改變。一方面上漲斜率會重新修正。當前股指運行的角度相當陡峭,這不利于市場中長期的上揚；另一方面,就中短期運行趨勢而言,股指可能由上行趨勢轉化為盤整趨勢,股指的寬幅震蕩可能是近期的主旋律。

　　其次,熱點方面,近期非主流個股可能成為階段性熱點。以券商、老莊們為首的生產自救隊,近期仍在吸納,在建倉。所以他們不會善罷甘休,少數個股未來仍有驚人漲幅。

　　《意見》的發布,使得市場的底線1300點基本明確,而很多非主流個股目前還處在1300點左右,部分個股甚至處在500點的位置,這使得這些個股的補漲理由相當充分。

　　此外,以往漏網的、由券商重倉持有的一些藍籌類個股如福建高速、格力電器等,其基本面良好,而漲幅又不大,而且這類個股數量還不少,這使得老的非主流個股中,又存在價值發現的空間。

　　綜合來看,周四的走勢可能會成為未來一段時間內市場運行的縮影:一方面,股指漲幅不會太大、甚至可能回落,而另一方面,市場活躍度會保持較高的水平。

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