周三國債現券市場受資金利率水平持續走低影響,延續了前期的小幅回升走勢。從盤面走勢看,浮息債和部分5年期以下券種走勢相對穩健；中長期券種經過前期的弱勢整理,大幅反彈。成交量較上一交易日略有增加,但仍處于較低水平,說明市場觀望氣氛仍然較濃。交易所中短期回購平均利率水平繼續大幅回落,估計春節前后資金面將維持這種寬松的狀態。

　　周三中長期債大幅反彈對國債指數上揚的貢獻較大。中長期債的大幅反彈主要受兩方 面因素影響:一方面是中長期債經過年初以來的持續調整,在市場資金面持續寬松的背景下,技術面存在一定的反彈要求。另一方面,近期股市大幅震蕩,春節長假之前,部分股市資金有可能獲利了結,從提高使用效率的角度考慮,這部分資金有可能回流到債市。在去年12月份企業商品價格上升勢頭較前兩個月有所減緩,但物價水平仍可能有相當漲幅的情況下,場外資金對長期債十分謹慎,輕易不會介入,而目前的價位離重倉機構成本區尚遠,因此今天中長債的突然發力并沒有耗費主力多少子彈,從性質上講頂多算是個技術性反彈,在沒有重要反轉信號出現之前,不宜對此類現象過于關注。

　　在投資者對春節過后資金面將進一步趨于寬松的預期下,現券市場后市有可能維持小幅震蕩盤升走勢,長債仍將面臨基本面的長期調整壓力。在去年12月的CPI數據公布前,投資者仍應以觀望為主。待公布后,再根據市場反映確定恰當的投資策略。