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12月27日債市操作策略:中長期券種逐步減倉

http://whmsebhyy.com 2003年12月26日 07:04 上海證券報網絡版

  周四國債現券市場呈現沖高回落,縮量整理走勢。市場成交量的大幅減少。交易所中長期回購平均利率水平明顯回落,說明市場對明年上半年資金面預期較寬松。

  溫總理24日在國務院常務會議上對目前經濟運行中存在問題的分析以及解決措施的部署,較為準確地切中時弊,多種調控措施的運用一方面將緩解貨幣政策的壓力;另一方面也有利于抑制局部過熱的苗頭,對來年宏觀經濟的平穩運行十分有利。

  從盤面走勢分析,本輪上攻行情是在浮息債和短期債率先上攻、長期債隨后跟進,最后在上述兩者的前拉后推的作用下,前期滯漲的中期債開始大幅補漲。至此,現券市場收益率水平已平均下降了近20個BP,累積了大量獲利浮籌。加之時值年底,在年終結帳考核的壓力下,持籌機構往往人為拉抬券價,而投資者的追高意愿減弱,觀望心態加重,市場調整壓力在不斷加大。

  預計在市場資金面和政策面保持相對穩定的情況下,債市在年底之前幾個交易日有可能呈現小幅震蕩整理走勢,但回調空間不會太大。具體而言,長期債將面臨一定幅度的調整壓力,但收益率較高的中短期品種價格下跌的空間則相對有限。投資者在操作上不宜草率抄底,對部分中長期券種可逐步減倉,規避短期市場風險。






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