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周四國債現券市場在短期基本面向好的背景下繼續維持放量上行走勢。部分收益率較高的中短期(4-6年期)債繼續放量上行,前期漲幅較大的長期債呈現疲態,浮息債和短期債由于前期漲幅較大,呈現強勢整理走勢。市場成交量的再度放大,顯示市場人氣和信心均得到較好恢復。交易所回購利率受年底機構回籠資金影響有所回升。
隨著股市基本面的不斷向好,資金開始回流證券市場,并存在通過國債回購套利形式進
入股市可能。從在交易所市場托管量僅為40億元的010311券近3個交易日每天10余億元的成量分析,如此之高的換手率只能說明大量的增量資金在不斷進入證券市場。對債市資金面產生較為有利的支持。
國家統計局17日發布的月度形勢報告顯示,今年前11個月我國固定資產投資同比增長29.6%,較前10個月增速回落了0.6個百分點。11月當月完成投資4152億元,增長25.3%。當月新開工項目在上月大幅減少的基礎上減少2.6%,新開工項目增長勢頭得到控制。這些數據說明央行的貨幣政策以及國家其他結構性調整措施的作用開始顯現,有利于降低投資者對經濟過熱導致通貨膨脹加劇的擔心,對債市基本面形成一定支持。
預計債市在年底前市場資金面將保持相對寬松的情況下,將繼續維持小幅震蕩向上走勢,但長期債仍存在調整壓力。操作策略上對部分中長期券可逐步減持,并適當調整持倉結構,加大對部分收益率較高的短期品種持倉,降低久期。
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