周三交易所國債現券市場繼續維持普漲行情,但成交量有所減少,中長期回購利率水平再度回落。

　　中國人民銀行決定,從2003年12月21日起,將金融機構在人民銀行的超額準備金存款利率由1.89%下調至1.62%,法定準備金存款利率仍為1.89%。聯系到近幾次公開市場操作央行票據大比例流標,可以看出,央行一方面要控制貨幣供應量,另一方面也要引導貨幣市場利率水平 。在公開市場操作不順時,適時采取其他貨幣政策工具擠出無效存量貨幣,以利于實現其政策意圖。對于貨幣市場來說,此舉將直接增加投資于貨幣市場工具的資金,屬于直接的實質性利好。

　　國家統計局統計信息中心主任李曉超日前表示,中國經濟將面臨通貨緊縮壓力的狀況還會保持一段時間,雖然不排除在此過程中可能出現一定時期的價格過快上漲,但不會從根本上改變通貨緊縮的狀況。這一信息對部分收益率較高的中長期債構成了一定支撐作用。

　　財政部于周三發行的記帳式一年期國債中標利率為2.58%,同二級市場水平基本一致,說明當前短期市場利率水平已得到投資者認可,對未來一年內加息的預期在減弱,這有利于市場信心的穩定。

　　中國銀監會發布通知,商業銀行可發次級債補充資本金。將有助于緩解部分商業銀行資本金不足、大大增強銀行資金實力,從中長期角度看對市場將構成利好作用。

　　從盤面走勢看,010303和010308券大幅上漲,顯示市場信心有所恢復。另一方面,不排除部分機構在資金面趨于平穩后在低位補倉,攤薄成本,改善帳面浮虧情況。預計后市有可能繼續維持小幅上行走勢。但在11月份的各項經濟和金融數據公布前,投資者在操作上不宜重倉介入。短線操作應密切關注010311券的走勢,并結合該券走勢對部分收益率較高的中期品種采取適量高拋低吸的投資策略。