周一國債現券市場呈現先抑后揚、縮量整理走勢。浮息債和部分中長期債走勢相對較強,交易所回購平均利率水平再度回落。浮息債有再度走強跡象,但市場交投趨淡,觀望心態仍然占據上風。

　　周二央行公開市場操作將以數量招標方式發行300億元票據,在上周公開市場操作大幅流標的情況下,本周央行票據利率水平仍與上周持平,表明央行在加大回籠貨幣力度的同時希 望保持市場利率水平的穩定。

　　從盤面走勢看,市場呈現探底回升走勢。早間市場對央行公開市場操作的擔心,引發了部分拋盤的涌出,多數券種呈現弱市下跌走勢。至下午2點后,在央行公開市場操作維持與上周基本相同的消息影響下,市場出現回升走勢,人氣有所恢復。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會秘書長兼中國人民銀行貨幣政策司副司長王煜表示,下一步可以降低再貼現利率,或是采取結構存款準備金制度,選擇一個時點,對不同類別存款采取提取不同準備金比例。上述消息從中短線看對市場應屬利好。

　　臨近年底,對明年經濟形勢的各種預測信息非常集中。例如,國家發改委有關人士日前在全國物價局局長會議上指出,當前價格總水平經過多年低價位運行出現回升屬于恢復性質。他預計,明年市場價格總水平將繼續回升；但在昨日召開的第五屆中國經濟學家論壇上,劉國光、樊綱、李劍閣等一批經濟學家對經濟是否過熱則發表了不同見解。因此,投資者對2004年宏觀經濟和宏觀經濟政策的走向的預期較難判斷,加之年底機構普遍要進行年終清算,出現按部就班地投資的行為可能性不大,投資者心態更趨謹慎。

　　在11月份的各項經濟和金融數據公布前,投資者在操作上仍應堅持多看少動的觀望策略。短線操作應密切關注010311券的走勢,并結合該券走勢對部分收益率較高的中期品種采取少量高拋低吸的投資策略。