本周國債現券市場震蕩走高，收出久違的陽線。從全周交易情況看,本周初國債現券市場在中長期債的反彈帶領下，震蕩盤升,之后幾個交易日主要呈現震蕩調整走勢,周五債市繼續小幅反彈。上證國債指數以97.88點平開，一路震蕩，最高摸至98.10點,最低探至97.85點,總體形勢有所好轉，終盤指數報收于98.06點，較上周漲0.20%，全周總計成交金額逾139億元。

　　本周關于債市的消息較多，周初央行繼續采用前一周的公開市場操作手法，用數量招標方式貼現發行2003年第五十五期、第五十六期央行票據，發行總量300億元,對市場產生壓制。周二為記帳式11期國債的上市交易，該券雖然沒有出現前幾期國債的上市即跌破面值的情況，全天表現較為平穩，成交價位波動于99.89-100.03元之間，不過其后幾個交易日的走勢不佳，對市場產生一定拖累作用，新券03國債(11)平開低走,繼續呈現小幅震蕩整理走勢,該券周五收盤報98.77元,收益率約為3.54%。周四財政部副部長樓繼偉表示將適時推出國債遠期交易；完成《國債條例》修訂；推出國債基金，允許更多外資機構進入國內債券市場；加快銀行間市場和交易所市場的統一等措施，雖然當日市場反映平平，但是這些措施對市場發展是有利的，周五盤面有所反應,事實上我們從連續兩年債市大起大落的教訓來看，市場功能的缺失帶來了嚴重的后果，有鑒于此，盡快推出開放式回購和遠期交易便擺上了央行和財政部的議事議程。債券市場推出債券遠期交易，既可以豐富市場交易品種，調動交易成員參加交易的積極性，同時能夠更加有效地防范價格所帶來的風險，減小損失。債券遠期交易的推出有利于做市商制度的進一步實施。

　　我們從各券表現看，部分長期債有反彈,長期債上漲的原因有以下幾點：其一，由于標準券的普遍下調，導致出現欠庫的機構進行補倉。其二，前兩周債市出現的分化走勢，使長期債收益率迅速上升，短線反彈也在情理之中。本周浮動債表現仍較強,說明相當多的機構仍在利用增加浮動債券頭寸的方式規避利率風險,由此看來浮動利率債仍將在未來的一段時間內維持強勢。

　　金通證券錢向勁