昨天,隨著200億元的國開行第29期金融債在銀行間市場順利發行,今年政策性銀行金融債的發行總額已達到4220億元,比去年猛增37.23%,在今年的債券(不包括企業債)發行總量中所占的比重比去年上升逾7個百分點,達到40%以上。

　　占GDP比重每年增長20%

　　近幾年來,政策性銀行金融債發行總額一直處于快速爬升狀態。2000年政策性金融債的發行總額為1645億元,而今年到目前為止合計發行總量已達到4220億元,為2000年的2.57倍。截止到2002年6月底政策性銀行累計發行金融債券13000多億元,存量債券8800億元,使該券種成為我國債券市場中發行規模僅次于國債的券種。

　　政策性銀行金融債的發行增速,使得其規模占GDP的比重也呈不斷上升態勢。2000年政策性銀行金融債發行量占GDP的比重為1.84%。截至今年12月3日,政策性銀行金融債占CDP的比重已達到約3.8%,其增長速度平均每年接近20%。

　　政策性銀行金融債發行規模的快速擴容。我國近年來國開行金融債加快市場化發行改革進程功不可沒。畢竟從目前債券結構看,國開行金融債是政策性銀行金融債的主體品種。

　　創新支撐市場發展

　　1998年9月,國開市場在銀行間市場上率先邁出了市場化發行的第一步,到目前為止,國開行運用市場化手段籌資發債已突破萬億元,達到11830億元,約占國開行全部發債量的77%。自2000年以來,國開行金融債的發行量增長更是顯著,平均每年以近40%的速度增長。尤其是今年,截至12月3日,國開行金融債的發行量已經達到3900億元,比去年增加了56%,在今年金融債發行總量中的占比達到92.42%。

　　與此同時,國開行金融債在市場化發行的進程中,加大了創新力度,推出了大量的債券新品種,包括增發債券、本息分息債券、零息債券、選擇權債券、對稱債券、可掉期債券等等,對于改善市場流動性、形成即期利率曲線,為其它金融產品定價提供參照依據。

　　政策性銀行金融債規模的不斷壯大,為國家籌集了巨額低成本資金,支持了國家的基礎建設。以國開行為例,2002年中長期債券利率持續下滑時,國開行適時發行的7年期與10年期固定利率債券平均水平分別為2.31%和2.967%,與2001年相比分別下降100個Bp和75個Bp。在實行低成本融資的同時,國開行還利用發行政策性銀行金融債的手段,將社會資金化零為整、化短為長,有力地支持了國家基礎建設和西部大開發。目前國開行每年的貸款發放量對于GDP的貢獻度已經從1994年成立初期的1.76%,提升到去年的2.3%。如果從調動社會資金支持國家基礎建設角度評價,其對于國民經濟的拉動作用就更加突出了。

　　[鏈接]何謂"金融債"

　　目前我國債券市場品種主要有國債、政策性銀行金融債、特種金融債、企業債四大類。政策性金融債(又稱政策性銀行債)是我國政策性銀行(國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行)為籌集信貸資金,經國務院批準由中國人民銀行用計劃派購的方式,向郵政儲匯局、國有商業銀行、區域性商業銀行、城市商業銀行(城市合作銀行)、農村信用社等金融機構發行的金融債券。

金融債券發行占債券總量及GDP比重
              國開行金融債  進出口行金融債 占金融債＋  占GDP百分比  
                 (億元)         (億元)     國債的比重
2000年            1450           195         26.1%        1.84%  
2001年            2100           490        34.66%         2.7%  
2002年            2500           575        33.66%           3%  
2003年(1-12.3)    3900           320        41.17%        3.8%*     
*以預測GDP總值計算
    

 
(上海證券報 記者 秦宏)