周三國債現券市場受010311券高開低走的影響,呈現小幅震蕩整理走勢,部分收益率較高的中長期債走勢略強于浮息債和短期債。

　　昨日,國家發改委對明年消費物價漲幅發布預測,估計在2%左右,但出現較大幅度的通脹可能性不大。此消息的公布令投資者對遠期市場利率水平趨升的預期增加,投資心態再度趨于謹慎。

　　另外,010311券高開低走,帶動了部分收益率與之接近的中期債小幅回落。但從盤面走勢看,010311券在99.90元附近的承接盤較強,顯示有部分中長線資金對其較高票面利率的認同。該券最終有望成為7年期基準債的領頭羊。

　　估計010311券短線將在99.90元至100元的區間維持震蕩走勢,在消化完短期套現盤的壓力后,最終將站在面值之上。

　　前期表現出色的浮動利率券繼續維持高位整理的態勢。結合目前正在發行的網通債的情況看,說明在未來經濟形勢不明朗的前提下,相當多的機構仍在利用增加浮動債券頭寸的方式規避利率風險,由此看來浮動利率債仍將在未來的一段時間內維持強勢。以217為代表的長債主力仍在努力進行生產自救,但明顯缺乏市場響應。

　　投資者在操作上應密切關注010311券的走勢,可在99.90元附近適當建倉,對于形態明顯走好的類似期限的固息債也可有選擇的參與,但倉位不宜過重,因為畢竟年關將至,資金面不容樂觀。對于長債,還是敬而遠之為好,因為無論從哪個角度看,長債所蘊涵的風險都遠遠大于收益。

　　(上海證券報中央財經大學金融證券研究所久誠)